2008年金融危机后，美联储开启了大规模美元QE印钞机模式，也正是从那时起，大量美元资本输出到印度等脆弱市场。这就为印度经济连续几年炮制了通过巨额美元债务而堆积起的高增长现象，然而，也隐藏了被美元资本收割财富利差的风险。
也正因如此，印度经济今年以来在负债累累的情况下，无力应对大流行的同时，不断陷入美元荒和经济或倒退回原形的困境。无独有偶，印度经济更坏的情况出现。
事情的一个新进展是，随着美国经济团队或将在两个月之后发生变化，美国经济风险可能进一步转嫁给印度等脆弱市场，具体可参照2008年之后美元资本不断在印度收割财富的现象。而另一个新进展是，据印度媒体11月24日最新报道，牛津经济研究院的最新数据显示，即使在疫情消退之后，印度仍将是全球主要经济体中受影响最严重的国家，2025年前后的产出将比疫情爆发前的水平低12%。
研究南亚和东南亚经济的主管Priyanka Kishore表示，印度在2020年前已经阻碍经济增长的逆风，比如企业资产负债表压力、银行不良资产上升、非银行金融公司的影响以及劳动力市场疲软，这些可能会进一步恶化。由此造成的长期创伤，可能是全球最严重的创伤之一，将推动印度的趋势增长率从疫情前的水平大幅下降。
国际货币基金组织(IMF)预测，到2021年3月，印度国内生产总值(GDP)将萎缩10.3%。印度央行上周发表的一篇报告预测，印度这个亚洲第三大经济体已进入历史性的技术性衰退。印度官方本财年第二季数据将于11月27日公布，预计也将非常悲观。要知道，本财年第一季，印度经济出现了史上最大的跌幅，跌幅高达约24%。而就在这个时候，数据显示，印度经济更坏的情况又出现了。
据印度央行的最新数据，尽管印度外汇储备首次突破5000亿美元的里程碑，然而与这一外汇储力备水平相背离的是，印度的外债水平却与其呈现出倒挂模式。该央行数据同时显示，=印度的外债从5年前的4744亿美元增至5585亿美元。印度外债与外汇储备之比高达111.7%，而这仅仅是印度联邦的债务。值得注意的是，截至今年三季度，包括各邦州的债务在内，印度的公共债务高达1.17万亿美元，约占外储的250%。
这意味着，印度经济的外汇储备水平看起来显得十分脆弱，换言之，相对于债台高筑的印度经济而言，印度经济并不具备宽广强大的外汇储备护城河。也就是说，在美元资本不断抽离过程中，印度经济正在上演美元荒。按经济学人杂志的说法是，现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。这也意味着，印度经济或将面临倒退25年的风险。
不仅如此，该外媒还认为，过去多年以来，印度经济一直有一部分人在与华尔街集团进行利益交易。这也被认为，印度经济或被打回原形的幕后推手正浮出水面。而我们通过印度经济深陷美元债务黑洞的现象上来看，就可见一斑。换言之，美元资本在印度上演剪羊毛的戏码，而根本原因依然是印度经济不具备宽广强大的外汇储备护城河抵御美元风险。
亦如投资经理Patricia Perez-Coutts称，“美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进。”值得一提的是，美国财政部长期以来，也不断向印度举起经济和货币屠刀，例如，在2018年时，美国财政部的一份在报告，印度被加入到了美国财政部的观察名单之中，并进行额外审查。
分析认为，随着美国财政团队的变动，印度经济可能将面临更严格的审查。进而，美国或向印度举起经济和货币新屠刀，美国经济的部分风险或转嫁给类似于印度这样，高外债，低外储的脆弱经济体。
雪上加霜的是，印度经济向全球投资者融资难度也变大了。麦肯锡称，由于大流行，印度的坏账率可能再上升 700个基点。Mirae Asset Investment Managers固定收益首席投资官Mahendra Jajoo表示：“我们不会购买印度银行的资本债券。”
华尔街商品大王、亿万富翁吉姆·罗杰斯长期不看好印度经济，特别是对于印度经济债台高筑，以及印度经济部门和央行在面对债务上升及贸易失衡问题，曾警告称，他们根本不懂经济，接连犯错。罗杰斯不久前还再次发出了狙击印度经济的号令称，“在2014年5月之前，我在印度有投资，我拥有印度股票，但在几周后我卖掉了印度股票。自那以后，我在印度没有任何投资。”
这进一步表明，美元资本可能还会持续从印度撤离。进而在印度上演收割财富利差的景象，这无疑给这个正在“疗伤”中的经济体再撒上一把盐。也为印度经济或倒退25年，甚至可能倒退回原形加了一把火。（完）
