尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔在5月13日表示新冠状病毒对美国经济的冲击似乎是有史以来最大的，经济前景高度不确定，美国经济下行风险巨大，同时明确表示不可能实施负利率（同时表示还将继续充分使用各种工具和和大规模资产购买），但联邦基金期货显示市场却已经连续第五天押注负政策利率，市场依然在为2020年上半年美国实施负利率政策的可能性做准备，而这可能将会给美国国债市场带来深远影响。
与此同时，全球各地的交易员也正不顾央行口头反驳，执意押注负利率前景，本周，英国交易人士也开始押注英国央行将史无前例地采取负利率政策；新西兰投资者同样对负利率下注，而自2008年金融危机以来，包括日本央行和欧洲央行在内的许多主要央行都实施了负利率政策，因为其低迷的经济未能产生理想的通胀水平，这也使得在美国，5月7日以来市场上的负利率预期就一直挥之不去。
美国总统5月12日在社交媒体上称，“我喜欢负利率，美国应该从负利率中受益”，这也意味着包括中国、日本等在内的全球美债投资者或将要为持有美国国债转而向美国财政部付款，我们注意到，近一周以来，期货市场已经首次消化了美国联邦基金利率为负的预期，虽然，美联储表示不可能实行负利率，但投资者猜测美联储可能在未来某个时候改变主意，转而支持负利率。
这样的结果，使得鲍威尔面临着一个问题，由于美联储已将负利率从桌子上撤下，鲍威尔别无选择，只能再次提高量化宽松，并在金融体系中再次释放出流动性，这意味着，就像三月份美联储利用新冠状病毒大流行引发的第一次美国市场崩溃来释放无限的量化宽松政策一样，因美联储现在已经在缩减购债数量，这代表着，不久将不得不进入第二轮新的市场崩溃和流动性短缺，然后美联储将其用作市场的借口，并再一次大规模的注入流动性。
但事实上，美联储已经在本周采取了一项史无前例的量化宽松举措，开始购买公司债ETF，以支持大公司借贷市场的流动性，但事实上，美联储在实施无底线的量化宽松措施后，除了负利率，美联储似乎很难再找到更具力度的货币宽松措施了。
美国财政部在5月13日结束的为期一周的创纪录的规模为220亿美元的30年期国债拍卖上已经出现了滞销的趋势，正如我们上周所讨论的那样，这是该国债历史上规模最大的拍卖，但令人失望的是，它几乎没有错过上个月的1.35％的创纪录低收益率，最终成交价为达到2.301%，为2019年10月以来的最低水平，价格远低于最近六次拍卖平均水平，要弱得多，美债收益率与价格成反比。
正如我们一直强调的是，现在，全球多国远离美元资产的趋势已经开始，开始寻求消除或降低其对美元的依赖，而目前新冠病毒在美国的持续蔓延将催化这一趋势的加速度，特别美联储在过去的七周中，在货币政策上开启“倾家荡产、弹尽粮绝”式的“核弹”级别的货币举措的背景下变得更加明确。
全球央行减美债购买黄金的趋势仍在继续
事实上，这一点，从全球多个货币当局减持美债和增持实物黄金力度就可以说明问题。
因为，即使在布雷顿森林体系解体以来的40多年后，虽然，全球央行所持有的黄金存量很小，但作为具有经济战略价值的黄金依然在全球货币体系和金融系统中发挥着信任锚的作用，而美元却无法长远做到这一点。
全球主要的储备货币地位没有一成不变的
顺便说一句，这不只是我们的意见，这是IMF中国前负责人普拉萨德所说的：美元的飙升将再次呼吁从以美元为中心的全球金融体系转变,紧接着，国际清算银行在三周前发表的最新报告指出，新冠病毒在全球蔓延可能促使各国加快采用数字支付和加密货币的速度，当前以美元为主导的国际清算体系也已经不再符合全球贸易和商业活动的要求。
据俄罗斯卫星通讯社5月6日援引的专家分析认为，现在的局势已经发生了变化，出现了新的金融技术，可帮助更好地推行新世界货币的想法，比如，中国是第一个启动数字货币测试的国家，中国央行在此领域，已经注册了84项专利，当前中国已经在进行数字货币的测试，这与传统货币的区别体现在每一笔货币的交易用途都清晰明了，甚至可以根据某一笔交易的需求来发行这种数字货币，这是传统货币所不能实现的，因此我们可以采用数字货币的技术，根据实际贸易需要来创造一种货币形式，上海黄金交易所负责人也认为，对国际结算来说，比如跨国世界货币更大的可能是以电子货币的方式发行，在此方面，中国将具备相当的技术手段和积极参与建立国际结算系统的专业特长。
紧接着，美国《货币战争》一书的作者，资深经济学家Jim Rickards表示，十多年以来，全球的货币分析师们一直在寻找美元作为储备货币被重置的迹象，现在的新冠状病毒危机可能将削弱美元的角色，进而影响到美元战略地位，也就是说，正是全球面临严重的美元短缺促发市场寻找替代新方案。
作为回应，据俄罗斯卫星通讯社5月10日报道称，在新冠状病毒危机后，接下去，身为美国国债第二大债权国的中国计划向市场抛售持有的美国国债，经济学家确信，这将给整个美国证券市场和美元造成打击，目前，中国已经正在有计划地在剥离这些债券，结果是，2019年6月，美国国债第一大债权国的“桂冠”已被转给了日本，截止2月底，日本现在持有1.26万亿美元美国国债，而中国则持有1.09万亿美元。
截止2020年2月，中国和日本所持美债趋势图
目前事情的最新进展是，在新冠状病毒在美国持续蔓延期间，从路透社二周前监测到的全球央行美债购买行为的数据显示，一些往常的海外大型买家正在远离美国公债，在短短四周内减持超过1320亿美元美国国债，事实上，虽然，据美国财政部在4月18日公布的最新国际资本流动报告显示（美债持仓报告会有两个月的延迟），截止2月，虽然，包括中国和日本在内的央行在增持美债，但全球央行已经在过去的23个月中连续第22个月净减持美债，总出售额近4500亿美元，其中，截止2月前的12个月内，中国已经持续减持了约1149亿美债，该俄媒进一步称，这项措施可能在近几个月内就会落实，援引观察人士估计，全球央行接下去完全有可能抛售规模高达7000亿美元的美债。（完）
