2月21日，美国原油期货WTI收跌0.74美元，跌幅1.21%，报60.44美元/桶，布伦特原油期货收跌0.40美元，跌幅0.60%，报66.14美元/桶，瑞银在12月20发布的报告中预测2020年上半年原油市场供应过剩将低于先前预期。不过，由于库存料将开始再次增加，上半年原油价格将低于当前水平。预计2020年一季度末布伦特原油价格在60美元/桶水平，这意味着2020两油的价格差将进一步缩小。
我们注意到，近几周以来，两大国际基准油价价差显著收窄，这一价差目前已经降至不到5美元，这会给美国的能源债务经济带来意外冲击，威胁到美国石油出口，因美油一直保持的价格优势相较中东原油失去了竞争优势，而出口下降就意味着美国国内库存增加，这在美国页岩油气行业的崩溃仍在继续的背景下，使得美国的页岩油商正在拆东墙补西墙，借新债还旧账的困境日益突出。
如果趋势持续，可能会加剧多家页岩油巨头蒙受巨大损失，路透测算的数据来看，如果美国油价跌至55美元以下，那么页岩油气商就会出现问题。
数据显示，页岩油公司的背后基本都是一些投资性质的公司，他们往往把公司业务做大后会通过出售来变现，尽管近一年多来，油价出现反弹以及抑制支出的承诺，但自原油价格暴跌以来，Haynes和Boone共记录了405起破产案，而高企的债务问题更将成为页岩油商的一个枷锁。
根据达拉斯美联储今年11月27日发布的“二叠纪盆地经济指标”显示，目前，美国页岩油钻机数量有所下降，且钻井量已降至近两年来的最低水平，据美国金融网站ZeroHedge称，到2023年，美国有长达240亿美元的长期债务到期，而这其中至少有90%以上与页岩油开发有关，不仅于此，作为石油美元的根基美债，目前正被包括中国、俄罗斯、德国、法国及日本等多个国家背景的投资者抛售而失去部分市场份额。
据美国财政部12月18日发布的最新报告显示，全球央行正在远离美债市场已连续第14个月减持美债，总出售额近3420亿美元，持续时长和金额都是有记录以来最高，其中，中国所持美债也已连续四个月大幅下降，截止10月的前12个月，中国累计抛售了约919亿，紧接着，据俄卫星通讯社日前援引观察人士估计，中国接下去完全有可能抛售规模高达7000亿美元的美债。
但美债发行并没有放慢脚步的意思，在12月23日再宣布一项至少为5000亿美元的巨额流动性定期操作，并将在未来30天内完成此项操作，对此，Zerohedge称，这意味着美联储在紧缩货币政策上开始正式认输，强势美元开始让步。
这意味着支撑美国经济的石油-美元-美债这三循环中，包括中国在内的十大美债持有者发出抛售美债信号后，支撑石油美元的要素正变淡。这就不难理解，全球最大对冲基金桥水创始人，美国亿万富翁雷·达里奥指出，经济周期初期，利率很低，资产升值，到了末期，膨胀越大，公司最终资不抵债，而美国目前处于周期的最后阶段，当前的美国经济形势正按美国大萧条的剧本发展，美国2年内发生新的金融危机或难以避免。
