我们多次提及，美国经济会将每年高达万亿美元的赤字风险，通过美元在不同阶段的货币举措，而转嫁给多个高外债，低外储的脆弱国家。例如，阿根廷、土耳其、巴西、印尼、印度、马来西亚、越南等国，由于过去太过于依赖美元贷款，在这些经济体制造“美元荒”和资本抽离或已成为美元资本的一大常态。
以阿根廷为例，众所周知，自2018年以来，阿根廷货币和经济就陷入了持续的困境。而事情的最新进展是，俄罗斯卫星通讯社8月29日报道，阿根廷处境艰难，阿根廷财政部长埃尔南•拉昆萨透露，阿根廷下周将与国际货币基金组织（IMF）就重审还款期限展开谈判。数据显示，2018年6月底，IMF批准向阿根廷提供500亿美元的贷款。随后，2018年10月底，IMF同意增加贷款总额至563亿美元。
也就是说，阿根廷经济现在或无力偿还部分贷款。近期，阿根廷市场再次上演股汇债齐跌，比索兑美元一度下挫约30%至纪录低点，该国主要股指Merval指数一度下跌超过38%，刷新纪录低点至62比索。今年以来比索兑美元已经累跌逾50%，阿根廷10年期债券也一度下跌18-20%，至面值的约60%甚至更低。
此时，阿根廷经济陷入困境的根本原因正是美元资本的持续侵袭，换言之，自2008年美联储开启QE“印钞机”模式后，大量美元资本流向多个脆弱市场，而自2015年底至2018年底的三年间，美元加息了9次，进而使阿根廷等国迅速出现了美元抽离的现象，尽管美联储8月初开启了降息，但是由于美国经济各种不确定性制造的碎片化，以及美元信用减弱等等风险因素，阿根廷等国被美元抽离的脆弱情况并没有发生实质性改变。
前纽约联邦储备银行总裁杜德利透表示，“这些国家当中有一些拥有庞大的财政赤字及经常帐赤字，他们当前的财政路线要延续下去必须仰赖海外资本。这无论如何都会造成问题，”杜德利称。“因此，若将这一切归咎于资产负债表正常化未免有些太过。”尴尬的是，阿根廷的债务规模将近1,500亿美元，债务余额与名义GDP的比率为51%。完全不具备应对上述一系列经济风险的能力。那么，接下去，谁会成为下一个阿根廷呢？
迹象表明，印度和越南的经济似乎正在成为下一个阿根廷。虽然近年它们增长较快，但指数增长背后却为这两个国家堆积了巨额美元债务，同时，又没有足够的外汇储备应对风险。首先来看印度，近期，华尔街商品大王、亿万富翁吉姆·罗杰斯近期再次向市场重新发出“狙击印度经济”的号令。
罗杰斯表示，“在2014年5月之前，我在印度有投资，我拥有印度股票，但在几周后我卖掉了印度股票。自那以后，我在印度没有任何投资。“罗杰斯此前还曾批评印度经济部门和央行在面对债务问题时接连犯错，称“他们根本不懂经济”。
数据显示，今年第一季度印度经济增速为5.8%，为近5年最低水平。要知道，近年印度经济基本都在7%以上的速度增长，显然，印度经济似乎正在进入增长断崖下坠的通道。值得注意的是，印度外储约为4017.76亿美元，但截止2018年12月，印度公共债务达到约1.19万亿美元。这进一步表明，印度经济或正在陷入美元债务黑洞之中。
实际上，越南的情形与印度非常相似。目前，越南外汇储备仅为635亿美元，但越南债务总额已逾1250亿美元。汇丰预测，越南或在2019全年逼近65%的债务比例上限，已将越南列为了东南亚最需要巩固财政的国家。基于此，越南经济被认为和印度很像，或都将难以避免地被美元持续侵袭，并可能成为下一个阿根廷。
值得一提的是，越南与印度的相似性还在于，它们试图通过模仿中国的经济发展运行和管理模式，比如都在大举发展制造业，试图成为下一个世界工厂。不过，美国媒体CNBC近期援引贝恩公司副总裁Gerry Mattios表示，全球制造业工厂设施将变得更加分散。东南亚和南亚等地并不会成为世界工厂。值得注意的是，处于东南亚的越南和南亚的印度都没有发展制造业完整的产业链，因此都无法最终成为世界工厂。
此外，在世界经济正向工业自动化时代转变的当下，如果没有先进的技术、理念、管理方法，也很难参与更为广泛和精密的世界生产分工。越南规划与投资部长Nguyen Chi Dung表示，如果越南没有赶上工业4.0列车，越南与其他国家之间的真实差距就会越来越大。
不仅如此，当中国制造已走向数字化，智能化的进程，印度越南等国在某些领域才处于刚刚起步，甚至有许多低端代工的状态，在生产力的角度，在面对早已崛起的中国制造，印度越南的制造业都是望尘莫及。
而在基础设施领域，印度越南的许多基础设施目前还非常薄弱，有些环节甚至还不如非洲的埃塞俄比亚，这也是发展制造业的关键阻碍。这都意味着，印度越南无法成为真正意义上的世界工厂，毕竟，时代已不同。还有一种观点是，在印度越南还没有实现制造业目标的时候，或有可能被非洲的埃塞俄比亚超越。
例如，在过去10年来，埃塞俄比亚平均增长率约为10%，成为东非第一大经济体，埃塞俄比亚受大量外国投资，主要来自中国，并为道路、铁路建设、和大坝注入了大量资源和资金的推动，埃塞俄比亚经济实现了中国式的经济繁荣。过去五年中，埃塞俄比亚的工业体量从10亿美元增加到了40亿美元，英国《金融时报》援引的数据显示，埃塞俄比亚的经济增长率预计2019年将达9%。
数据来源FT
同时，由于美国经济对欧洲、亚洲多个市场经贸的一系列不确定性，为包括埃塞俄比亚在内的非洲多国提供了发展机遇。而机会总是留给有准备的人，事实上，埃塞俄比亚在国家资源匮乏的情况下，自1991年起至今，以中国经济发展模式为模板，开始大范围投资，并积极发展基础建设和制造业，制定政府部门主导的经济发展计划，因此也被西方媒体称作“非洲版的中国经济”。
与此同时，由于相对庞大的人口基数，以及有着大量年轻且受过良好教育的劳动力，按照美国石英财经网分析，埃塞俄比亚目前正在全力复制亚洲式工业化道路的精髓，并转化成自己的生产力，特别是随着印度、越南、孟加拉国等国生产成本上升后最有希望能成为下一个全球制造业中心之一。
这些迹象进一步表明，埃塞俄比亚或成为下一个中国的几率更高，而印度、越南很可能是阿根廷翻版。（完）
