美国在11月17日最新公布的10月份零售数据创7个月来最大增幅，超过预期，强劲的零售数据推动美债5年期盈亏平衡通胀率升至历史新高，对此，美联储资深理事布拉德表示，美联储缩减购债规模应增加至每月300亿美元，并为2022年5月加息打开大门。
美联储在一周前举行的会议中将从11月开始从每月1250亿美元的资产购买计划中缩减150亿，并继续维持零利率政策，这意味着美联储在减码的背景下每小时仍向金融系统注入超过8亿美元的基础流动性，不过，美联储主席也公开承认通胀会比预期更高、更持久，美劳工部在11月10日公布的通胀数据已创下31年以来的新高至6.2%，且仍在继续攀升中。
美国银行在11月15日发表的报告中指出，在2021年4月至10月，包括房租在内的真实通胀率应为7.2%，该行警告称美国通胀的最高水平还远末来到，正如下图数据所示，美银通胀预期指数已经升到历史高点，紧接着，伯恩斯坦联盟首席经济学家约瑟夫·卡森表示，根据1970年代的CPI衡量方法，在过去的一年美国经历了两位数以上的通胀，稍早前，美国前财长姆努钦对CNBC称，美联储应谨防通胀持续高企后将会失控，处于历史高位的通胀率不会只是暂时的。
BWC中文网百家号财经团队经过计算发现，11月17日，美国10年期国债收益率升至1.634％，经10月通胀率（6.2%）调整后，10年期美债的实际利率为负4.566%，且负值区间已持续42周，这在美国债券发行史中是很罕见的，很明显，这是美国开启无底线货币政策后的结果，每次爆发新的危机时，美财政部和美联储的解决方案就是印钱、借债和花费更多的钱，这也使得最近二周以来美债发行需要疲软，吸引力下降，美债市场遍地地雷，投资者损失不小。
据彭博美国国家证券流动性指数显示，11月11日，通胀数据公布后，美债的交易状况为2020年3月以来最糟，且随着实际利率跌入更深的负值区域，全球资产管理公司Guggenheim在上周接受彭博采访时称，即使美国不会实施负利率，但市场也会推动利率破零，因为，联邦基金期货的市场数据已经表示从12月开始，名义利率可能会跌至略低于零区间以下，截至11月12日，美国有效联邦基金利率为0.043％，离负利率区间仅一步之遥。
正如下图所示，随着美联储资产负债表的大规模扩张（以及随之而来的利率操纵），实际联邦基金利率显着为负（美国上一次出现如此大规模的负利率不是因为利率低，而是因为通货膨胀高）。
而美联储至所以放任出现名义负利率的原因，是因为持续高通胀会明显降低美国发行债务的成本，这意味着，美国债权人的债务资产逐渐被没收，这相当于隐形违约。事实上，早在二周前，美联储的布拉德就有过公开表示，美联储欢迎通胀率超过2%，而不会打压它，因为，低利率将帮助美国管理其债务负担。这表明，目前接近零利率的有效联邦基金利率还将在相当长的一段时间内保持在该水平，甚至不排除出现负利率的可能性。
自去年3月以来，美联储资产负债表的规模大约翻了一番，目前已经高达8.56万亿美元，财政部管理的联邦债务总额规模更是增加了5.4万亿美元至29万亿美元，仅公共债务就在十个月内增加了近6万亿，但根据TreasuryDirect在11月10日监测到数据，美财政部到目前为止支付的7170亿的利息却比去年同期减少了321亿，而支付给美债持有人利息支出大幅下降的原因，是因为债务利率大幅下降，从2019年5月的2.47％降至目前的1.56％。
事实上，美财长早在9月29日参加的一次国会金融听证会时表示，“目前我们处于极低利率环境，美债相对于发行的规模增量来说实际偿债成本一直为负，并预计利率成本将维持在低位”，很显然，这将为不断膨胀的债务提供了继续快速扩张的动力，而这也意味着美联储的资产负债表虽然已经在减码，但长期来看仍将在负利率的过程中扩张得更快更大，这在美联储在高企的通胀数据下，在货币政策上的正式服软并将持续维持零利率水平后将变得更明确。
虽然，由于美国经济的持续增长和金融资产泡沫化，一些分析师也不再预测美国会主动采取负利率的可能，但有分析认为，在不可知因素突然中断经济复苏预期下，美联储可能在未来某个时候立即改变主意，从而支持负利率，因为，美联储已经在零利率水平待了很长时间，正如路透社监测到数据显示，目前，美元实际影子利率处于负值区间（具体数据趋势请参考下图）。
而这也意味着从美债市场的实际收益（扣除通胀）来看，包括中国、日本、德国、澳大利亚、法国、英国、沙特、俄罗斯等在内的全球海外美债投资者可能将要为持有美债转而向美国财政部倒贴费用付款，但这反过来又必将会影响到美元的储备货币地位，使得美国经济陷入囚徒困境，并会促使美债投资者加快抛售美债，IMF在10月公布的美元在全球各国外储中的占比降至25年以来的新低至59.54%就是最新的例证。
据美国财政部在11月17日公布的国际资本流动报告显示，9月份海外持有的美债降至7.549万亿美元，全球央行连续第五个月净抛售了高达340亿美元的美债，比如，日本9月所持美国国债大幅减少了202亿美元（约合计1290亿人民币），至1.3万亿美元，这也是自2019 9月以来最大的月度抛售。报告显示，9月份，包括私人投资者、全球央行级别的投资者在内的总资金共出现了535亿美元净流出（具体细节请参考下图），而就在这个节骨眼，又有一件让市场感到意外的事发生。
数据来源美财政部网站
据全球顶级对冲基金经理Crispin Odey在一周前发布的一份更新版的最新报告中表示，美国财政部可能会很快"没收"私人持有的黄金，因为，他们将失去对通胀的控制，我们注意到，这在美国历史上是有过先例的。
正如下面这份文件所示，在1933年，出于种种原因，时任美国总统罗斯福通过臭名昭著的行政命令没收了美国民众的黄金，他们被要求上交黄金，作为回报，将获得每盎司20.67美元的银行存款作为交换。虽然，Crispin Odey也坦言美国只有在感到有必要为全球商贸环境建立一个稳定的结算单位时才会这样做，但事情并没有到此结束，更让华尔街意外的事发生了。
新消息表明，现在越来越多的美国人开始抢购金币和银币以应对通胀失控和美国会没收私人持有的黄金等不确定性风险。据美国金融网站silverdoctor在11月15日援引美国铸币局的最新数据，美国的金币Gold Eagle的销售额在2021年仅用了六个月的时间，美国人抢购金币的规模就相当于2019年全年的总销量的2.2倍，2021年1至10月较去年同期更是增长了惊人的79.2%，数据显示，2020年同期销量为679,000盎司。
正如世界黄金协会在11月12日公布的需求报告显示，2021年前三季度全球金币金条总需求创下2013年以来最高水平至867吨。
与此同时，据美国金融网站ZeroHedge一周前援引美国堪萨斯州提出的一项更新提案（HB2123）显示，该州通过立法让黄金成为法定货币，具备与美元一样的货币功能，我们也注意到，包括威斯康星州、田纳西州、弗吉尼亚州等在内美国的多个州也宣布让黄金成为与美元并驾齐驱的货币，出乎投资者的意外。
对此，美国金本位制捍卫者、州议员亚历克斯·穆尼（ALEX MOONEY）在接受美媒电话采访时进一步称，“我们大多数的经济和金融问题并不单纯是全球化和失业造成的结果，而是美联储通过更快更多的印钞来摧毁我们的资金和美元资产的信用，对此，美联储应该承担责任”。（完）
