在全球通胀预期背景下，加息潮已经启动，随着大宗商品成本上升对大宗商品进口国造成的输入性通胀压力持续加大，会有更多国家提高利率。
当地时间6月24日，墨西哥央行宣布将基准利率提高25个基点至4.25%，以避免通胀预期带来的不利影响。受此消息提振，墨西哥比索当日兑美元跳涨至两周以来高点。
凯投宏观拉丁美洲经济学家桑哈尼(Nikhil Sanghani)表示，加息举措反映出墨西哥央行对于通胀前景的担忧。
墨西哥央行发布的报告称，新冠疫情对供应链和经济造成的冲击导致价格迅速上涨，墨西哥的干旱天气也对农产品价格造成压力。目前来看，预计通胀率于2021年第四季度降至3%，这一时间晚于此前的预期。
报告指出：“未来货币政策取决于影响通胀的因素变化以及通胀预期。”
2021年以来，巴西、土耳其、俄罗斯、墨西哥等多个国家陆续启动加息。其中，巴西央行和俄罗斯央行已连续三次加息，分别于6月11日和16日将基准利率上调至4.25%、5.5%。
中国社科院拉丁美洲研究所经济研究室主任岳云霞告诉21世纪经济报道记者，目前启动加息的国家大多为大宗商品出口国，如若大宗商品价格上涨对大宗商品进口国造成的输入性通胀压力持续加大，未来，将会有更多国家收紧货币政策。
墨西哥等多国央行陆续启动加息
当地时间6月24日，墨西哥央行宣布加息。此前，巴西央行连续三次加息75个基点；市场预期其可能在8月加息至少100个基点，年末基准利率将调高至7%以上。智利本周也表示最早在7月上调基准利率。
去年，为缓解新冠疫情对经济造成的冲击，无论是发达经济体还是新兴市场国家，普遍采取了较宽松的货币与财政政策；巴西、墨西哥、智利等拉美国家的央行将借贷成本削减至多年来或者创纪录的低点。
现阶段，在新冠疫情尚未得到有效控制、经济复苏仍面临不确定性的关口，为何巴西、墨西哥等国陆续启动加息？
岳云霞告诉21记者，这两个国家启动加息的直接原因是为了控制国内通胀，因其实施通胀目标制，货币政策主要锚定通胀。“加息举措有助于锚定通胀预期，支撑本国货币。”
根据墨西哥国家统计局（INEGI）公布的最新数据，墨西哥6月上半月年化通胀率超6%，而墨西哥央行设定的通胀率管理目标中值为3%，允许上下浮动1个百分点；根据巴西地理统计局（IBGE）公布的最新数据，巴西5月年化通胀率超8%，而巴西央行货币政策委员会设定的通胀率管理目标中值为3.75%，允许上下浮动1.5个百分点。
岳云霞认为，墨西哥、巴西等国通胀高企主要是受以下因素叠加造成：各国普遍采取的货币超宽松政策以及疫情冲击下供需出现不匹配。
一方面，美国财政和货币宽松政策带来美元流动性泛滥，在这基础性因素影响下，全球大宗商品价格持续上涨；而墨西哥与巴西作为大宗商品出口国，出口部门的要素价格上升引发连锁反应，导致其国内输入性通胀加大。
另一方面，在新冠疫情冲击下，无论是发达经济体和新兴市场经济体，普遍采取刺激性政策，这提振了需求；但各国疫情防控成效与经济复苏进展差异较大，一些生产国的产能未恢复，加之海运成本上升、效率下降，因此供应较有限，供需不同步导致全球通胀担忧日益加剧。
如若全球通胀持续上升，岳云霞指出，未来一段时间，墨西哥、巴西等国家大概率会继续加息。
牛津经济咨询公司(Oxford Economics Ltd.)驻墨西哥城经济学家多梅内(Joan Domene)预计，墨西哥央行的货币紧缩周期将会加快，到2021年年末基准利率将保持在5.25%。
全球加息周期已启动？
法国巴黎银行经济学家鲁贝特(Pamela Diaz Loubet)指出，墨西哥的物价上涨主要受供给冲击和外部压力驱动，货币政策应对供给冲击的能力比应对需求冲击的能力更为有限。“如果在旅游、餐饮、零售等行业未出现有力复苏迹象的情况下提前加息，可能会导致不一定抑制通胀的同时阻碍经济复苏进程。”
根据墨西哥国家统计局(INEGI)6月17日公布的初步估计数据，墨西哥经济5月同比增长24.8%，包括制造业在内的第二产业同比增长36.4%，包括服务业在内的第三产业同比增长19.8%。
6月18日，墨西哥总统奥夫拉多尔(Andres Manuel Lopez Obrador)表示，预计墨西哥经济将于2021年第三季度恢复至疫前水平。24日，评级机构标准普尔将墨西哥2021、2022年的经济增长预期分别上调至5.8%、 2.9%。
不过，岳云霞认为，经济同比增长数据不错主要是受低基数效应影响；2020年，受新冠疫情等因素影响，墨西哥GDP收缩了将近8.5%，是近90年来最严重的衰退。“从长期来看，巴西、墨西哥等拉美国家已经处于经济低迷和通胀高企并行的双重困境。抑制通胀是其央行首要考虑的目标，收紧货币政策对经济产生的不利影响，只能通过别的政策手段进行抵消。”
而美联储的一举一动牵动着这些国家的“神经”。上周，美联储暗示其加息可能比原计划提前。并且，美国5月CPI升至5%，为2008年9月以来最高水平。
中国人民大学重阳金融研究院助理院长贾晋京此前接受21世纪经济报道记者采访时指出，如果美国提高利率，美元走强，为了减轻资本外流压力，对于美元自由流通的拉美等国家而言，普遍会“被迫加息”。
岳云霞则表示，目前启动加息的国家主要是大宗商品出口国，处于全球第一轮由于通胀引发加息的国家之列。“在全球通胀预期背景下，加息潮已经启动，随着大宗商品成本上升对大宗商品进口国造成的输入性通胀压力持续加大，会有更多国家提高利率。”
某种程度上，在新冠疫情“黑天鹅”加剧全球经济、金融不确定性的背景下，加息对于巴西、墨西哥等经济基础面较为薄弱的拉美国家而言，究竟是提前预防资本外逃的“未雨绸缪”还是使其深陷滞胀“沼泽”的催化剂？这似乎是一个天平的两端。
对于已经启动加息的国家来说，更为重要的或许是如何评估加息的幅度和速度。如何才能让通胀率尽早回落至目标区间，同时，经济能够承受住内外部的冲击，实现良性增长？（作者：舒晓婷）
