2019年7月沪深股市回顾与8月行情展望

 

 

2019年7月31日，沪深股市四大股指以集体收跌的方式结束了7月份的最后一个交易日。不过，整体来看，沪深股市在整个7月份是一个横盘震荡回落的走势。今天就来回顾一下2019年7月份沪深股市的走势，并说一下孤狼对后市的研判与应对策略。

 

一、 沪深股市7月态势：回落企稳横盘震荡

 

7月31日是7月份的最后一个交易日，月线级别来看，沪综指本月开启调整节奏，破位MA5及MA20均线支撑。从均线形态来看，当前MA5均线走平，后市或面临方向选择，观察上证指数当前处于上有压力，下有支撑的格局，多空胶着僵持状态显现。从量能方面来看，成交量再现低位运行态势，缩量调整格局显现，暂时不必过分恐慌，可观察量能进一步表现，若持续无放量，行情在此位置附近继续横盘震荡墨迹的概率较大。

 

(一)、大盘态势：冲高回落横盘震荡蓄势中

 

复盘回顾沪综指整个7月份走势。从月初7月1日盘中的最高点3024.62点起步，在7月2日最高涨至3048.48点后展开了一波下跌到2879.69点企稳，然后呈一个横盘震荡走势，7月31日报收于2932.52点。但未能站稳3000点大关。

 

截止2019年7月31日收盘，上证综指7月份下跌46.37点，跌幅1.56%，报收2932.51点;深成指7月份上涨148.30点，上涨1.62%，报收9326.61点；中小板指7月份上涨115.97点，涨幅2.04%，报收5794.71点；创业板7月份上涨58.88点，涨幅3.90%，报收1570.39点。

 

 

从沪综指的日k线走势看，在2019年7月份的23个交易日中，沪综指整体形态上呈冲高遇阻回落企稳蓄势的态势。从时间点看，沪综指在7月2日上涨到3048.48点，然后遇阻回调到7月22日盘中的2879.69点企稳，然后呈一个窄幅横盘震荡走势。深交所的三大指数（深成指、中小板指、创业板指）的走势波动弹性要比沪综指强一些（深交所的三大指数都是已经小幅上涨结束7月份的行情）。沪综指7月份23个交易日走势具体如下图所示：

 

 

（二）、板块态势:跌多涨少回调中

 

在大盘整体形态上呈上涨遇阻回落企稳蓄势的态势过程中，板块的走势也是呈跌多涨少回调蓄势的格局，但其全月的走势要精彩纷呈一些，呈轮动式的上涨与下跌的态势。

 

在刚刚过去的2019年7月份里，概念股炒作一波接一波，但都是花无五日红，始终缺乏能带领大盘持续走强的板块，更多是短线游资对题材的短线炒作，炒作过后又归于平静。而这其中最典型当属围绕5G产业链与科创板相关概念题材以及化工相关板块的炒作。

 

1、行业板块冷热：跌多涨少

 

根据同花顺行情软件统计的数据显示： 截止7月31日15点收盘，在2019年7月份的23个交易日里，在248个行业板块（二级行业与三级行业）中：整体呈跌多涨少（17个板块上涨，231个板块下跌）的格局，但整体的涨跌幅都不大，在10%幅度内波动。其中涨幅最大的行业板块是化工新材料板块，上涨6.98%,涨幅最小的行业板块是化工合成材料，涨幅为0.01%；跌幅最大的 行业板块是种植业与林业板块，7月份全月下跌8.97%，跌幅最小的板块是视听器材板块，跌幅为0.12%。2019年7月份行业板块涨跌幅居前具体情况如下图所示：

 

 

2、概念板块冷热：花无五日红

 

根据同花顺行情软件统计的数据显示： 截止7月31日15点收盘，在2019年7月份的23个交易日里，在259个概念板块中：7月份概念板块涨幅最高的是养鸡板块，上涨16.07%；其他涨幅超过5%而不足10%的板块有：消费电子、猪肉、语音技术、大豆、富士康概念、眼科医疗、智能音箱等。

 

跌幅居前的概念板块中：跌幅居前的玉米与稀土永磁跌幅都超过了9%，分别为9.33%与9.23%；其他概念板块中跌幅超过7%而不足9%的板块有：沪伦通概念、固废处理、垃圾分类、农业种植、ETC等；而跌幅超过5%而不足7%的概念板块有22个，分别是黄金概念、高送转预期、知识产权保护、消费金融、美丽中国、农机、啤酒概念、特色小镇、商誉减值等。2019年7月份跌幅居前的概念板块如下图所示：

 

 

（三）、个股态势：冰火两重天

 

在过去的2019年的7月份23个交易日里，在大盘整体呈上涨遇阻回落企稳蓄势的态势下，在3661只交易个股中（含2019年7月上市的新股），涨幅居前的11只个股都走出超过100%的行情；而涨幅榜状元（值得买）与榜眼（红塔证券）的涨幅更是超过了200%；在涨幅居前的17只个股中，全部涨幅超过了50%。2019年7月份涨幅居前的个股如下图所示：

 

 

几多欢喜几多忧，有涨幅喜人的个股，就有跌幅伤人的个股存在。在刚刚过去的2019年7月份23个交易日里，在大盘整体呈上涨遇阻回落企稳横盘震荡的态势下，在少部分个股逆势上涨个过程中，大部分个股都是一个呈不同程度的随大盘下跌的走势。

 

根据同花顺行情软件统计的数据显示：截止7月31日15点收盘，在2019年7月份的23个交易日的时间里，在3661只交易个股中（含2019年7月上市的新股），跌幅居前的10只个股其跌幅都超过了30%；跌幅超20%而不足30%的个股有38只。2019年7月份跌幅居前的个股如下图所示：

 

  

（四）、北上资金7月份净流入120亿

 

沪深股市7月交易昨日收官。7月沪综指在2900点至3000点一线反复横盘震荡整理。数据显示：北向资金在7月份维持小幅净流入态势，7月份净流入120.25亿元，为北上资金在经历了4月份与5月份的持续抛售后，“聪明的北上资金”在6月再度杀回沪深股市后，7月份继续净流入，为连续两个月净流入；今年前7个月，北向资金合计净流入逾千亿元。

 

从北上资金持股比例变化来看：加仓核心科技股是北向资金7月操作的重要特征，7月份北向资金共计净买入708只个股，净卖出883只个股。

 

净买入方面：其中买入超10亿元的个股有3只（分别是：招商银行净买入18.35亿元），净买入超1亿元而不足10亿元的有100只，净买入超0.1亿元到1亿元的有347只，净买入在0.01亿元而不足0.1亿元的有221只，而净买入金额不足0.01亿元的个股有37只。北上资金净流入金额居前居后的具体个股如下图所示：

 

 

净卖出方面：其中卖出超10亿元的个股有6只（分别是：中国平安净卖出21.02亿元、贵州茅台净卖出19.78亿元、海康威视净卖出18.27亿元、大族激光净卖出16.13亿元、上海机场净卖出15.25亿元、五粮液净卖出11.79亿元）。卖出后6名的金额都是个位数（分别为：湖北广电净卖出1.14元、太阳电缆净卖出1.42元、南京港净卖出2.58元、黑牡丹净卖出6.18元、神奇制药净卖出6.98元、卧龙地产净卖出8.63元），净卖出金额超过5亿而不足10亿的个股有5只，净卖出金额超过1亿而不足5亿的有29只，净卖出金额超过0.1亿而不足1亿的有287只，净卖出金额超过不足0.01亿元的就有292只。北上资金净流出金额居前居后的具体个股如下图所示：

 

 

二、 后市研判：利好来临择优进场时机到

 

在7月30日刚刚结束政治局会议上明确了今年下半年的经济工作要旨与重点，加上8月份将迎来2019半年报披露的集中期，沪深股市在经过三个多月的震荡下跌企稳之后，A股市场有望迎来颇具想象力的“低估值高成长”个股的淘金买入期。

 

原因是明显的，随着外围不稳定因素出现明显的缓和信号，沪深股市的主要驱动因素正在转变，内部的宏观经济动力转换（高质量发展战略放在了重要的位置）以及科创板的实质性启动，泛科技行业的安放在将成为主导未来一段时间的核心主导力量。

 

（一）、宏观政策：利好来临流动性合理宽裕

 

1、730政治局会议传利好

 

一直以来，中央政治局会议都是投资者在投资市场进行投资的过程中观察宏观政策方向的最佳窗口。730政治局会议上的高层诸多表态，对下半年的经济工作一锤定音！为投资者在接下来的投资市场进行投资指明了方向。

 

此次政治局会议认为，当前中国经济发展面临新的风险挑战，“国内经济下行压力加大，必须增强忧患意识，把握长期大势，抓住主要矛盾，善于化危为机，办好自己的事”。

 

但强调不会以房地产作为短期刺激经济的手段。要有效应对经贸摩擦，全面做好“六稳”工作。要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。强调要坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，这充分彰显了中央经济政策的连续性、稳定性和针对性。实践充分证明，我国经济韧性足、回旋余地大，政策“工具箱”里的工具足够多。我们完全能够从容应对各种挑战，稳步推进经济高质量发展。

 

 

2、中美贸易战外部因素得到休战缓

 

据新华社7月31日消息：7月30至31日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在上海举行第十二轮中美经贸高级别磋商。双方按照两国元首大阪会晤重要共识要求，就经贸领域共同关心的重大问题进行了坦诚、高效、建设性的深入交流。双方还讨论了中方根据国内需要增加自美农产品采购以及美方将为采购创造良好条件。双方将于9月在美举行下一轮经贸高级别磋商。

 

从6月29日在日本大阪召开的G20峰会间歇中美两国元首的会晤后，中美贸易战迎来第二轮休战开启。中美贸易战的暂时休战，在7月底进行新一轮经贸高级别经贸磋商后，中美双方商定间隔一个月后进行下一轮经贸高级别磋商，说明双方分歧很大，而且很难达成一致，因而双方都不是很急于达成新的经贸协议，即使如此，那么中美贸易战处于休战状态也是对沪深股市赢得了一段不错的空窗期。

 

（二）、后市研判：短期横盘震荡+中长期上涨空间打开

 

沪深股市的转机在6月初下跌探底企稳后逐步明确，当前投资者在市场的几个利空靴子（中美关系、企业基本面、政策）逐渐落地后，对8月份后市的中长期行情的预期开始转好，并会得到持续的改善，进而提振各类场内外资金的风险偏好，今年新一轮上涨预期与时间点（立秋后）已经确立，沪综指短线有望继续进行横盘震荡走势，而秋收行情的第一目标是冲击年内前期高点3288点，然后向2018年的高点3587发起冲击。具体理由有三：

 

1、资金方面宽裕并有望持续净流入沪深股市

 

一是在730的政治局会议上明确了下半年的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。同时强调坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。那么在资金一方面限制到房地产相关行业，另一方面推进金融供给侧结构性改革，稳定制造业投资，引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资的情况下，那么央妈所放的水，最好的去处就是资本市场。

 

二是孤狼预计不仅外资（MSCI指数与富时罗素指数加大沪深股市的权重、陆股通北上资金在6月份与7月份连续两个月流入的情况下）在8月预计依然能保持稳定的净流入状态，国内公私募和个人等投资者也都有加仓的空间和动力。

 

2、宏观经济与微观基本面预期稳中向好，估值底出现在即

 

7月公布的2019国家半年报显示：2019年GDP同比增长6.2%，创近年来新低。但是，随着从2018年底开始的对企业减负系列动作与金融从去杠杆到稳杠杆的转变，加上730政治局会议明确财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。强调要坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，而且房住不炒并强调不会以房地产作为短期刺激经济的手段等来稳步推进经济高质量发展。

 

在企业融资环境得到明显改善后，经营业绩的估值底也在2个季度后的2019年半年报中得到反馈（2018年10月19日的2449的政策底、2019年1月4日2440的市场底）。

 

总之在明确经济运行迈过阶段性低点后，2-3季度是经济高质量发展（泛科技）企业基本面预期与实质改善（估值底出现）的重要时间窗口。

 

3、沪深股市已经正式进入科创板周期 市场活力有望进一步激活

 

7月22日是我国推进经济高质量发展的基础科技企业在资本市场上进行投融资的国家战略---科创板开板正式进行交易的日子。首批25家企业已经上市进行交易。这是我国资本市场发展的一个里程碑式的事件，也让我国资本市场发展进入科技企业为主基调发展的新时代。

 

在730的政治局会议上，再次提出科创板要坚守定位，落实好以信息披露为核心的注册制，提高上市公司质量。表明科创板在高层心中占有重要的战略地位，但也明确提出了要提高科创板上市公司的质量，并将其放在了重要的位置。高层的这一强调，也为未来资本市场的发展指明了方向——在国家稳步推进经济高质量发展的过程中，以5G为首与基础的泛科技企业未来将有广阔的发展空间，并会得到更多的优惠政策扶持。这也为资本市场在正式进入科创板周期后，市场的活力有望进一步激活。

 

三、应对策略：根据国家战略把握四大投资主线，择优进场时机到

 

孤狼维持前面对大盘的研判不变（年内悲观上看3587点附近阻力，乐观上看4000—4200区间内的阻力）。而且整体的基于5G泛科技的科技大慢牛行情已经启动，而2019年只是一道开胃菜与恢复性走势。而年内的行情方面，孤狼认为第二波上涨的空间已经打开，但时间窗口还未完全打开，这个时间窗口打开的最佳时间点将会在2019年市场上半年报业绩完全明朗后。

 

而沪综指从日k线的形态看，2018年10月19日的2449点是政策底，2019年1月4日的2440点是市场底，这两个点位形成W型熊转牛的反转点。

 

从2440到3288点属于牛市第一阶段上涨，而从3288点以来到目前还没有结束的调整则属于牛市第一阶段上涨后的回撤，目前进入调整尾声，市场在为第二波上涨蓄势。借鉴历史，牛市第二波上涨需基本面、政策面共振，三季度中后段政策边际更宽松望明朗化，库存周期显示基本面（估值底）在第二与三季度望见底。蓄势阶段保持耐心。

 

基于以上分析，市场在三季度在半年报的加持下会酝酿市场风格转换，泛科技类板块调整较为充分，也有望受科创板开板的带动下率先启动；坚定看好2019年三季度与四季度的“以5G为首的泛科技+科创先锋+高品质消费基石+券商顺势”金秋行情。在行业板块配置方面，根据国家高质量发展战略，坚定看好四大主线：科创板主线、券商主线、以5G为首的泛科技主线、高品质消费主线。而5G与华为相关板块与个股在基本面持续改善的情况下表现较强势，可持续积极关注。

 

1、建议继续以核心主线为主：以5G为首的泛科技主线中的低估值高成长的龙头股为主进行配置

 

下半年市场将围绕流动性宽松预期和市场风险偏好提升这两大驱动因子之上，在流动性和风险偏好推动下的市场，一定是估值提升的市场，根据对过去市场的分析，在估值提升的行情里面，低估值的成长股更具有相对高收益。在科创板正式开板后，泛科技方面的低估值成长股将脱颖而出，成为市场的持续热点。

 

而以代表国家战略（经济高质量发展）与科技发展方向的5G为首的泛科技板块，特别是围绕5G网络基础设施建设（2019年称为5G元年），而围绕5G网络基础设施建设过程中，特别是华为5G产业链（华为作为全球最大的通信设备提供商与第二大智能手机提供商，其5G相关技术处于世界领先地位）受益的相关板块与个股中精选低估值高成长的优质龙头个股将是最优选择。

 

2、建议继续以副核心主线科创板主线中优中选优而出的质地优良的龙头股为次主配置

 

随着我国资本市场已经正式进入科创板时期，比照2019年的创业板，市场会对科创板主线下的相关板块中的典型个股（优中选优而出的质地优良的龙头股）进行短中期的炒作，进而也会给大家带来不错的投资机会，哪怕是投机机会。特别是受益科创板上市个股的独角兽概念板块与创投板块中有实际投资于在科创板上市企业的标的，也会受到市场资金更深更久的亲眯（有业绩支撑又有题材）。

 

3、兼顾配置高品质相关消费主线

 

随着国家的富足强大，广大人民生活水平的显著提高，对与衣食住行息息相关的消费品质要求也会不断的提高，这也为提供高品质生活相关的大消费企业（轻奢品、智能设备、医疗与养老等），特别是相关上市公司提供了一个很好的发展契机。进而也为在广大在以沪深股市为首的资本市场进行投资相关上市公司获取属于自己的那份投资收益提供了一个很好的选择机会。

 

随着我国全面建设小康社会的完成，人们从以前的吃饱穿暖的消费观必然会向吃好穿好用好住好等好的方向发展，这就进入了一个消费转型升级换代的消费阶段。而在这个阶段比如轻奢消费品与服务、4K8K超高清视频等泛娱乐、智能家居、智能穿戴、智能出行、智能生活、智能教育（学习）、AR/VR/MR、智能医疗、品质养老等新兴行业会迎来一个很好的发展契机与突破口。今年以来的中高端白酒行业的市场走势就是一个很好的验证。

 

4、顺势上涨的券商主线为辅

 

而要把握住这条投资主线，不能用过去的思维与过去的模式来进行选择。因为以前券商的主营业务收入与利润来源于经纪业务，而在当前这个时代，券商的经纪业务佣金，一般最高也就万分之三（个别的提供高增值服务，收取千分之一等的例外）很多也就万分之二左右，经纪业务也就变成不赚钱只赚吆吼的鸡肋式业务，而大头却在资产管理与投行业务等方面。

 

科创板的推出会为保荐能力强的券商带来相关IPO保荐机会，在金融服务实体的政策要求下，直接融资会越来越受到市场关注，而券商板块会持续受益。特别是具有丰富项目储备与保荐的券商上市公司更值得期待与布局。

 

综上所述，具体投资主线与投资路径请大家参考吾狼前面写的几篇关于投资的风口系列文章）打底仓，然后配置部分自主可控（也就是具有较强能力抵御外部不利因素带来的业绩下降风险）业绩较好（估值最好在20倍以下，伴随中报能有30%以上的成长性个股）的标的。