摩根士丹利分析认为，美联储近期释放出的悲观信号以及美国“财政悬崖”的危险前景共同导致了最近的市场调整。
全球股市暴跌
本周三美股大跌，标普500指数隔夜大跌2.37%，创9月8日以来最大单日跌幅，也是过去六个交易日中第五次下跌。这也让该指数较8月创出的历史高点回调逾9%。
以科技股为主的纳斯达克综合指数隔夜跌3%，较8月高点回调幅度达12%。道指也下跌1.92%，较近期高点回调近7%。
隔夜美股的悲观走势也延续到亚洲市场。亚洲科技股全线惨跌，恒生科技指数跌超3%，美团点评、小米集团跌近5%；而韩国科技指数更是大跌4.3%，过去七个交易日已经调整了10%。
科技股正面临额外压力
大摩分析认为，最近美股调整很大程度上是由于本轮反弹已经耗尽了上涨动能，标普500指数的长期上涨趋势线现在变成了长期阻力线。
美联储释放的信息也让投资者进一步悲观。
大摩指出，美联储此前释放了非常明确的信号，即在实施平均通胀目标的同时，不计划实施收益率曲线控制。美联储同时也没有就其量化宽松计划提供任何正式指引，这令债市看涨者感到失望，同时对利率较为敏感的纳斯达克成长股形成了额外的下行压力。
经济前景同样悲观
在经济前景方面，美联储释放的信号同样悲观。
美联储主席鲍威尔周三在国会听证会上表示，要支持美国经济持续复苏，国会采取进一步的措施“可能是必要的”。
目前美国两党就新一轮财政刺激陷入僵局，鲍威尔周二就曾表示，受疫情打击的中小企业也可能需要财政支持，而不是美联储的贷款支持。
“如果我们让（货币和财政政策）两种工具继续像现在这样共同发力，就会加快（经济）复苏。”
分析认为，鲍威尔这些表态等于是说，美联储已经做了一切该做的，接下如何全靠财政政策。尽管他的话还相对克制，但其他美联储官员则并未如此。
美联储副主席Richard Clarida表示，美国经济的确在强劲复苏，但是仍然处于深渊之中。克利兰夫联储主席Loretta Mester也称，美国经济在艰难爬出深渊，因此进一步的刺激还是非常必要的。
在市场人士看来，这些措辞无疑预示着美国经济前景仍然存在严重的阴霾。
Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby称，“当你从大量美联储官员口中听到这些话时，尤其是来自最高层的，那就需要担心了。”
而在美国政府财政悬崖方面，大摩指出目前市场正面临两个潜在的后果：1、国会无法通过法案，经济复苏停滞；2、国会通过法案，但对债券市场的长期发展不利。
但美国最高法院大法官Ginsburg的意外去世增加了新的风险因素：国会两党在该议题上的争执可能影响法案通过，并在短期内拖累市场。
技术面、科技股面临更多回调
大摩指出，技术面角度释放的市场信号同样悲观，美股的状况显然已经大幅恶化。
纳斯达克100指数、标准普尔500指数目前均收于指数50日移动均线以下，这是4月以来首次。
同时纳斯达克100指数自3月份开始反弹以来首次出现相对下跌。
虽然牛市中的调整是可以预料的，但是对于拥有众多上涨过猛股票的纳斯达克100指数，其目前点位依然大幅高于200日均线，这对科技股而言不是什么好消息。
对于未来，大摩认为由于目前估值下降速度快于每股收益预期的上升速度，主要股指在年底前可能难以创出新高。
在点位上，下一步标准普尔500指数和纳斯达克100指数可能下探至200日均线，这意味着两大指数较目前点位有7%和14%的下跌空间。
