截至9月22日，美国联邦债务总额高达约27万亿美元，创美国债务史上最高纪录。同时，美国财政部日前公布的最新数据显示，在2020财年（2019年10月1日至2020年9月30日)的前11个月，美国财政赤字达到3.007万亿美元，约为2019财年同期财政赤字的3倍，为历史最高纪录。也就是说，无论是从美国联邦财政赤字水平，还是债务水平，这两项指标都已达到历史空前水平。
不仅如此，自3月23日来，美联储在短短的半年内疯狂地拧开印钞机水龙头使得其资产负债表膨胀达7万亿美元，再加上美联储最新宣布的2.3万亿购债计划，这也意味着，美国在短短的27个周内宣布放水了达16万亿美元流动性，不过，这仅是其最激进扩张的开始。也就是说，美联储在大幅放水的同时，滋生了美国不断爆表的债务赤字，这样一来，美国已增加的高达3万亿美元的赤字如何对冲风险，或成为美联储的货币选项。
而我们通过最近两天以来，美元的走势来看，拥有美元操纵工具的美联储，或正在开启新一轮以剪羊毛周期。这意味着，印度和越南等高外债、低外储的脆弱经济体面临美元资本的抽离，进而会出现美元荒加剧的风险。同时，在美国高达3万亿美元的赤字风险或转嫁给越南等多国过程中，也是美联储常用的操作方法。
亦如投资经理Patricia Perez-Coutts称，“美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进。”事实上，对于并不具备宽广强大外汇储备护城河的越南经济而言，已经表现出了脆弱的一面。
一个新进展是，越南计划和投资部长日前宣布，预计越南的GDP在2020年增长2 – 2.5％。与此同时，据日经亚洲评论日前报道，越南从7月开始受到大流行的打击，今年越南的GDP增长目标已减半，明年也不会提高最低工资。第二季度，越南出口导向型GDP仅增长0.36％，远低于一季度。今年前八个月中，只有370万游客到达越南，与去年同期相比下降了66.6％。旅游和酒店销售额同比下降54.4％，而餐饮销售额下降16.4％。
要知道，过去几年，越南一直被称为亚洲经济增长的奇迹，并一度出现近8%的指数增长。而此时，越南经济或倒退回原形的幕后推手也越来越清晰。根本原因正是在于越南经济不具备宽广强大外汇储备护城河背景下，外债高企的同时，对美欧出口市场受到重创的情况下，越南国内消费能力薄弱，无法促进经济的良好运转。换言之，越南经济过去太过于依赖美元债务以及美国等市场，使经济无力应对风险。
事情的另一个新进展是，路透社日前报道，越南央行表示，截至9月16日，越南银行的贷款总额较去年底增长了4.81％。越南的经济增长传统上严重依赖增加信贷，尽管当局一直在努力减少这种依赖，但今年的信贷目标依然是11％-14％。与此同时，截至2019年9月15日，越南的货币总供应量M2增长了7.58％。再结合前面提及的，越南经济或面临倒退回原形的迹象，也就是说，越南经济在金融方面的举措，并没有改变该国经济的被动困境。
换言之，越南经济过去几年高增长都是美元债务堆积起来的，一旦美元资本抽离，和国际经济风险加剧，越南经济是难以应对的，或成为经济上是“玻璃之国”。例如，据《西贡经济时报》报道，早在四年前，越南债务总额就超过了1250亿美元。达到该国GDP的63.6%，汇丰预测称，由于越南债务总额或带近65%的国际警戒值，因此，越南被认为是最需要财政巩固的国家之一。
正如加拿大皇家银行曾指出，借贷能力有限的经济体受到国际经济风险冲击的概率非常高，其中，越南和印度就非常明显。而通过本文提及的多个迹象表明，美国3万亿美元的赤字风险或正在转嫁越南等多个高外债，低外储的“玻璃之国”，越南经济或倒退回原形。路透社也曾分析称，一度火爆的越南经济或正在成为牺牲品。
不仅如此，CNBC稍早前援引贝恩公司副总裁Gerry Mattios表示，全球制造业工厂设施将变得更加分散。我们认为东南亚不会成为世界工厂。在东南亚，人们往往只会看到一些一些装配生产线，而并非全部。也就是说，Mattios认为，处于东南亚的越南也并不可能成为下一个世界工厂。（完）
