7月18日，黄金价格再次跳涨，将连续第六周周线上涨，澳新银行大宗商品策略师Soni Kumari表示，美国债券的负实际利率，美联储资产负债表快速膨胀、美元走软以及美国新冠状病毒感染病例破纪录上升，都增强了黄金的避险吸引力，推动避险黄金价格今年迄今上涨了19.3%。
世界黄金协会7月发表的报告中表示，全球ETF黄金持有量在2020年上半年增加了734吨至3621吨，流入规模超过2009年创下的全年最高纪录，前6个月全球黄金ETF再创历史新高增至3621吨。
报告还显示，全球经济增长迟滞和病毒引发的金融动荡再次考验了外储管理者在投资组合中的安全性，流动性和回报之间找到平衡的能力，全球央行在今年5月增加39.8吨的净黄金储备购买，这也使得今年前5个月共净购买了181吨黄金。
事实上，在2018年和2019年，全球各国央行已经在过去的二年间净购买了达1350吨黄金，达到1934年美元与黄金挂钩那年的水平。该协会随后的调报告显示，考虑到，全球宽松的政策和负利率资产扩张，参与调查的超过20%的央行计划在未来一年内继续增持，而2019年这一比例仅为8%。
这背后正在说明，黄金依然在发挥全球货币和金融系统中信任锚的作用，对冲美元敞口风险和经济衰退，这在美联储在货币政策工具上“倾家荡产”和维持零利率水平至2022年的背景下变得更加明确。
特别是，高盛最新报告认为，美联储已经在为通胀将需要超过2％的目标在做准备了，美联储理事埃文斯也在7月16日表示，在一段时间内看到通胀高于2%是件好事。无疑，较低的利率和通胀预期抬升降低了持有黄金的机会成本，这也使得美债收益率多次出现历史最低值，甚至是负值。
而债务利率的大幅下降，将帮助美国为应对不断膨胀的债务而支付的利息费用开始减少，更为美国可能会实行负利率提供了动力，这意味着美国当局打压美国国债债务利率来降低利息成本的事实昭然若揭，事实上，美国总统特朗普更是在社交媒体上多次表示，“我喜欢负利率，美国应该从负利率中受益”。
这也使得近二个多月以来，虽然10年期美国国债收益率在0.6%徘徊，但美国的真实收益率一直在持续下降，数据显示，剔除通胀影响的美国十年期通胀保值国债收益率却始终在下跌，这也间接表明市场对于美国通胀的预期正在上升，比如，6月22日，该利率跌破零至-0.66%，创下3月初以来最低水平，显示债市对美国经济复苏前景更为谨慎，截止7月17日，美国10年期通胀保值债券收益率已经降至-0.8%，继续创下2012年以来的新低。
事实上，早在5月24日，美国财政部以0.176％的历史最低收益率出售2年期美国国债票据后，就有投资者开始押注负收益率最早在2020年11月份触及，再比如，据CNBC监测到数据显示，3月25日，就在美联储将美元基准利率下调至接近于零水平的一周后，新冠状病毒危机就给美国带来了1个月和3个月国债收益率跌至负值区间，且为历史上的首次。
对此，美国金融网站Zerohedge评论称，显然，随着美国债务的快速膨胀，7月18日，在下面这个像飞行员仪表盘样的美国联邦债务实时钟上显示的联邦债务赤字总额已经连跳三级超过26.5万亿美元大关，且债务数据还在实时增长更新中，简单的计算表明，美国人均欠债约近9万美元。
事实上，正如BWC中文网财经团队在多篇文章中所强调的那样，美国除了实行负利率外，再也拿不出更为宽松的货币政策和降低其债务利息支出的工具了，而以上这些也意味着，一旦时机合适，负利率在美国存在很大的可能性。
美联储资产负债表在5月份已超过7万亿
虽然 ，进入4月以来，包括消费和就业数据在内的美国多个经济数据超预期反弹，使得现在市场对美国实行负利率的押注减少，同时，最新的几个消息表明，美联储大部分官员虽然在口头上以明确表示不可能实施负利率为背景，但美联储“身体很诚实的表现已经反映出在货币正常化政策上彻底认输投降了，不过，这也坚定了投资者对于美国通胀激升的信心，这也使得一些熟悉美联储决策机制的经济学家和华尔街大机构仍坚持认为美联储可能在未来某个时候突然“变脸”，改变主意转而支持负利率。
比如，耶鲁大学经济学家斯蒂芬·罗奇上周就在CNBC上撰文警告称，“美国存在实行负利率的可能性”；美联储经济学家WEN YI在圣路易斯联储网站上发表的一篇文章中提到，“美国经济要想实现V型复苏，则必须要负利率政策”，而在美联储任职时间最长的前主席格林斯潘博士更是直言不讳的指出，“美国开始实行负利率，只是时间上的问题"。
而以上这些市场数据也意味着，一旦时机合适，负利率在美国存在很大的可能性，美债收益率更是会直接跌至负值，且常态化，换句话说，这也意味着包括中国、日本、英国、法国、爱尔兰、巴西、瑞士、比利时、沙特、印度、泰国、德国、墨西哥和以色列等所有海外美债持有者或将要为持有美债转而向美国财政部付款，这在以前是不可想象的。
另一面，美国债券实际收益率的走低，会推动美元继续贬值和通胀预期，这也将共同推升黄金价格，对此，美国金本位制捍卫者穆尼也在上周进一步称，我们的大多数经济和金融问题是美联储通过更快更多的印钞造成的，并不是经济全球化和失业，对此，美联储应该承担责任。
IMF原副总裁朱民公开表示，现在世界各地的负利率债券资产已经达18万亿的，而美国的资产负债表将在负利率时代扩张得更快、更庞大，因为，美联储现在唯一能做的就是继续扩张，这将会影响到美元的价值和战略地位。因为，现在大部分的美元发行锚定美债，没有黄金支持，更不断的被美联储多轮QE稀释掉，所以，从这一点来说，当49年前美元与黄金分手后，这件事本身就在说明美元的价值在快速削弱。（完）
