美国当地时间3月23日，美联储宣布正式开始不限量按需买入美债和MBS（不设额度上限的量化宽松），本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券，并还将开放式购买国债、MBS、债券ETF、小企业贷款等等量化宽松的举措，这就意味着，美联储从2017年开始在货币紧缩和利率正常化的政策上正式无底线的对白宫认输投降——开启无限量、无底线的QE，并压上了自己的全部赌注和弹药。
事实上，经常阅读BWC中文网本号的读者朋友们应都知道，尽管，我们财经团队在去年11月就已经在提前预测美联储会在货币政策上开始认输，并建议投资者提前做好准备，刚刚美联储的表现已经进一步印证了我们的分析，但这仍将是一个历史性时刻，紧接着，美国财政部长姆努钦还表示，美国将发行大量30年期债券。
我们认为，美联储的最新举措是迄今为止最积极的市场干预行为，上周，美联储曾宣布将购买价值5,000亿美元的美债和2,000亿美元的MBS，并已经从3月14日开始在短短的5天内宣布不同的宽松计划和万亿财政刺激计划，合计将向市场放水6.2万亿美元（合计约43万亿人民币）的流动性和降息至零水平。
而就当全球市场为之欢呼的时候，美国的最新经济刺激计划却在国会遇阻，美股应声而落，标普500指数已较2月19日的创纪录高点下跌近35%，截止3月23日美国股市收盘，美国整个国家将近三分之一的股市财富已经被消灭，许多专家警告说，最糟糕的时刻还没有到来，而近二周以来，美国10年期国债收益率创历史新低，而沙特与俄罗斯爆发石油价格战，再加上公共卫生事件导致全球需求疲软，油价也已跌至熊市区间，将造成史上严重的油价危机之一。
本周开始，美联储已将其流动性援助计划提高到每天惊人的1,250亿美元，但市场仍在不断崩溃。更可怕的是，外汇融资市场的美元荒反而变得更趋紧，拆借利率上升，这就意味着美国财政支付利息的压力增大，根据美国银行的说法未来两个月的流动性将出现短缺，且可能还要持续一段时间（请参考下图）。
这同时也体现在美联储向市场投放的超万亿美元的基础流动性投入到美国市场后，其货币溢出效应对全球货币市场产生的影响将是显而易见的，特别在那些经济结构单一，外储短缺的新兴市场。
事实上，美联储、日本、加拿大、英国及欧洲央行在近二周传递出的量化宽松的货币政策信息已经再清楚不过，他们看到了世界经济和金融系统中存在的重大问题，我们上周提及，高盛在3月21日预计美国GDP一季度下滑6%，二季度将下滑24%，摩根士丹利也在隔日表示，美国二季度GDP预计将收缩历史性的30%。紧接着，IMF也在上周表示，新冠病毒在全球扩散，粉碎了经济强劲增长的希望，预计今年世界经济增速将低于2.9%，而这一数据，还是在全球央行的货币政策几乎同时大幅放松的预期背景下做出的，相反一面，我们冷静下来后也会发现，市场的大幅度下跌将会给精明的投资者带来买入机会。
正在这些背景下，近三个月以来，在多项美国关键经济数据出现下跌及美联储紧急降息的环境下，美元资产已降低了吸引力，投资大师罗杰斯更是在上周前接受国外媒体采访时用了十分肯定的语气警告称，在庞大的债务问题重压下，美国金融市场面临着比2008年金融海啸还要严重的一场危机，美元资产或将成为威胁，华尔街金融大鳄索罗斯也在三周前参加达沃斯晚宴上警告说，美国金融市场可能会走进灾难，至少约合计15万亿美元（约合计105万亿人民币）的嗅觉灵敏的资金或将因新冠病毒在美国大流行而从美国市场撤离，转向收益更高的市场。
知名趋势预言家Gerald Celente日前再次撰文警告，因美联储的无底线，美国的信贷市场和美国财政的信用风险正在崩溃，高收益点价差进一步扩大，对此，德银认为美债在今年还能否得到央行买单，可能是重大的风险之一，最新的数据正在反馈这种趋势。
据美财政部3月17日公布的最新美债报告（数据会有两个月延迟），1月份，全球央行已连续17个月大幅度净抛售了达4300亿美元的美债，其中，中国所持美债也大幅下降至两年以来最低，截止1月的18个月内，共抛了约1149亿美债，此消彼长，全球央行却正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金，并扩大外储多样化，去美债化趋势十分明显，波兰央行对此做了最好的解释称”黄金提供了一种信任的锚，特别是在压力和危机时期 “，而这背后，包括德国、波兰等在内的欧洲多国和新兴市场也正在掀起运回存在美国等海外黄金的潮流，这些事发生的核心逻辑摩根大通在最新报告中为我们做了最好的解释。
摩根大通在稍早前发表的最新报告中表示，新兴市场和欧洲拥有庞大的没有被公众所知的黄金储备，并且通过引入黄金支持的数字货币，它有能力削弱美元或绕开SWIFT，这是一项新的”珍珠港式活动“，那么，创造一种所有其它全球央行都可以支持的数字法定货币，这当然是一种替代美元的解决方案，而以上这些新闻的背后，按照摩根大通的解释就是，当前美国的经济货币宽松举措正在成为长期去美元化的催化剂，这才是全球多国市场去美元化的幕后推手。
正基于此，分析认为，今后很长一段时间，部分从美债市场撤出来的那些明智的资金将会持续流入中国市场，而全球资金对人民币资产兴趣增长的原因是，与其它国家的同类债务工具相比，中国债券能带来更高的收益，而且，中国债券的可靠性高，而此时人民币资产市场的估值优势得以显现，这是吸引外资的核心因素。
在新冠肺炎期间，海外投资者仍增加人民币债券的持有量，表明对中国经济的信心，近30多个交易日净购买达到430亿元，按麦格理银行在接受媒体采访时的分析就是，全球市场在定价中体现对中国在新冠肺炎疫后复产的乐观态度。最新数据显示，据中国中央证券存管资料，2月份，尽管受新冠肺炎影响 ，但外国投资商所购债券额创下了纪录，达1.95万亿元人民币，中国国债和政策银行的有价债券对外商销售增长最快。（完）
