正值新冠状病毒影响导致全球石油需求下降之际，美国页岩油企业注定将成为沙特与俄罗斯发起的石油价格战中最大的输家，并对美国经济和美元产生净负面的影响。
我们在上篇文章中提到，对全球石油市场来说，虽然，沙特和俄罗斯表面上在石油市场中的发起戏剧性的石油价格战，但最后受损失最严重的可能是美国，而这背后的逻辑其实很简单。
因为近半个世纪以来，美国经济正是通过“石油-美元-美债”这三者的完美循环在全球获得了大量的财富以充实其不断增长的债务需求，但按目前的最新消息来，这种局面正在被打破。
近几周以来，在新冠肺炎引发全球经济增长担忧下，油价已经累跌逾30%，目前，美布两大国际基准油价价差显著收窄，与去年5月底的每桶近12美元相比，这一价差目前已经降至不足3美元/桶，这会给美国的能源债务经济带来意外冲击，因为，美国页岩油相较中东原油一直保持的价格优势将失去竞争优势。
这在美国页岩油气行业的崩溃仍在继续的背景下，使得美国的页岩油商借新债还旧账的困境日益突出。可能会加剧页岩油巨头蒙受巨大损失，路透测算的数据来看，如果美国油价跌至40美元以下，那么页岩油气商就会出现债务和利润问题，3月14日，美油报收32.93美元/桶，布油报收34.97美元/桶。
我们综合美国能源经济与金融分析研究所、行业机构和穆迪发布的最新研究显示，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，并将在2020年进一步恶化，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元，比如，在2019年第三季度时，美国已经有38家上市的页岩油巨头的现金流量出现负值。
另一面，当美元短期利率走升时，美国页岩油开采商需要偿还债务的成本也会变高，亏损严重，更增加了企业的债务负担成本，据Haynes和Boone的最新数据显示，截止2020年2月，自2014年原油价格暴跌以来，至少共记录了415起破产案。
美国先锋自然资源公司首席执行官3月10日对华盛顿邮报表示，他已经为比油价低出两年的水平做好了准备，“未来两年可能会有50%的页岩油勘探和生产企业会破产”，并补充说，“未来12个月，我们行业将面临许多破产和裁员成千上万的裁员。”
比如，据华尔街日报3月12日援引的数据显示，包括切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy Corp.）和惠廷石油公司（Whiting Petroleum Corp.）、响尾蛇能源公司（Diamondback）在内的数十家债务累累的公司已经面临财务困难，现在先锋能源服务公司（不要与先锋自然资源混为一谈）已经于3月9日申请第11章破产保护，自2014年以来，该公司一直没有发布季度利润，在其最新的财报中，该公司报告称其2019年第三季度亏损2600万美元，较去年同期增长400％。
这会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击，因为，美国能源行业是美国垃圾债市场最大的融资部门，这些公司一旦破产倒闭出现债务违约将提高整个垃圾债市场的融资成本，更会让整个产业链产生大量失业人员，继而影响，甚至击垮美国经济产业链和石油美元的需求。
正基于此，美国总统在3月15日指示美国能源官员在油价暴跌后开始购买“大量”石油，以填补战略石油储备（SPR），BWC中文网财经团队注意到，补充SPR可使美国能源部从全球市场上夺走多达7700万桶的石油，但这些买入的量不可能抵消俄罗斯和沙特在下个月承诺的供应增长。
这也意味着在油价重挫，持续低迷的情况下，很多美国油气公司仍有受流动性挤压而破产的风险，对此，据CNBC网站上周报道称，美国页岩油巨头大陆资源公司（Continental Resources）创始人Harold Hamm开始出手了， 并控告沙特“非法倾销石油”，能源研究与咨询机构伍德·麦肯兹（Wood Mackenzie）指出，如果油价平均为35美元，那么石油行业的现金流相较油价处在60美元时可能会消失3800亿美元。
BWC中文网财经团队注意到，十多年来，页岩油企业直接向美国当局控诉美国经济盟友非法竞争的情况非常罕见，要知道，长久以来，沙特、科威特等中东主要产油国一直听命于美国，都在按照没有美元就没有石油这个协议进行贸易，该协议促成了美沙之间的经济忠诚，并确保沙特在原油市场上的决定符合美国的能源战略目标，这其实是削弱了沙特把石油作为经济武器的能力，但现在全球原油市场正在发生深刻的变化。
不仅于此，美国会也正在围绕OPEC在国际原油市场的垄断地位发起名为N-OPEC的立法行动，该法案一旦通过，那么会使OPEC成员遭受反垄断法风险，OPEC将会被解散，失去控制原油定价权，而美国页岩巨头开始控告沙特非法倾销石油可能将成为此法案被重新提上议程的一个催化剂，而去年11月沙特已经在开始研究OPEC解体的后果就是最好的注脚，并威胁可能会在石油交易中使用抛弃美元结算这个“核选项”。
对此，The McGill International Review专栏作家认为，目前，全球能源市场的变化似乎表明石油美元协议可能会提前结束，石油美元可能已不再那么重要，而就当美国页岩油巨头还在为全球原油产量和油价喋喋不休之际，目前，包括中俄及欧盟在内的多国在能源交易领域去美元化或绕开美元进行结算的举措已经出现。
不仅于此，作为石油美元的根基美债也正在失去市场份额，支撑石油美元的要素正变淡，而从最新消息来看，目前去美元化的这些举措只会增加，这背后体现了美联储拧开印钞机水龙头，向市场投放数万亿美元的流动性后，美元价值的降低及美元滥用其货币主导地位后的负面效应正在显现。
据美国财政部最新报告，全球央行正在远离美债市场，已连续第16个月减持美债，总出售额近4000亿美元，持续时长和金额都是有记录以来最高。
而正在这些背景下，分析认为，今后很长一段时间，部分从美国国债和发达市场撤出的聪明国际资金将会强劲的流入中国市场，彰显风向意义，预期此将吸引约万亿美元资金在未来五年流入规模达13万亿的中国债市，因中国维持了人民币的高价值，最新消息显示，2月28日，9只以人民币计价的中国国债被纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数后，预计将能吸引超200亿美元流入中国市场。
特别当中国版的人民币原油期货横空出世后，已成为亚洲交易量最大的原油期货，最重要的，随着人民币国际化不断深入，尤其是原油人民币体系的成形，这将逐渐替代部分亚洲市场或削弱石油美元的市场份额，摩根大通期货首席执行官Rochelle Wei进一步表示，随着中国继续开放期货市场并推出新品种，将会有更多海外投资者加入，而接下去，按盛宝银行的最新预测，目前，许多产油国已非常乐意以人民币的形式进行交易结算，由于中国维持了人民币的高价值，目前，人民币定价功能已经初显，而以上这些都让美国的传统能源工业和石油美元嗅到了危机。（完）
