近半个世纪以来，美国经济通过石油-美元-美债这三者的有机循环，在全球获取了大量财富。比如，石油美元一直桎梏着全球石油交易；美联储利用不同时期的美元松紧策略，不断吸释着全球利差；而美国联邦通过向全世界兜售美债，转嫁了美国每年高达1万亿美元赤字的风险。
而另一面，这三循环又相互作用，当全世界的石油交易不再依赖，甚至大幅甩开美元时，美债这一美元核心资产则变得不再那么有价值。反之，美债也几乎充当着石油美元的基石，一旦这一美元核心资产不再受青睐，美国经济的三循环或满盘皆输。无独有偶，意外的事和新进展果然发生了。
首先来看石油美元层面，随着美元对石油国委内瑞拉和俄罗斯相关企业制裁的升级，委内瑞拉和俄罗斯方面也突然加大向美元亮剑的力度，即在更多的石油交易中规避美元。据俄媒RT2月19日报道，委内瑞拉国家能源公司PDVSA抨击美国对俄罗斯石油公司的制裁，称其背后目的是试图控制全球石油市场。
PDVSA的声明是在美国周二将俄罗斯石油公司与委内瑞拉的贸易关系列入黑名单之后发布的。美国指责该石油经纪子公司处理委内瑞拉超过70％的出口，以规避美国的制裁。PDVSA称，“美国的单方面制裁是针对那些在全球市场上具有竞争力的公司，例如俄石油公司Rosneft，以影响价格，控制或消灭主要参与者，从而控制全球石油市场。”
与此同时，这家俄罗斯公司也抨击美国的制裁是非法和毫无根据的。BWC中文网能源货币专家认为，委俄相关企业的上述表态，意味着，两国的石油运输和相关交易或还将继续，而这一切几乎都有可能规避掉美元的限制，即不再使用美元货币进行相关交易。那么，委内瑞拉与俄罗斯如何可以规避掉美元的限制呢？
事实上，我们也多次提及，包括俄罗斯、委内瑞拉、伊朗等多个石油国早已开展了向美元亮剑，而去美元化的深度布局。例如，委内瑞拉从2020年起正式开始以石油币在国际市场上出售和结算石油，并已经签署了一些销售石油，钢铁和铝的合同。也就是说，委内瑞拉已公开表明，直接采用石油币结算包括石油在内的一系列大宗商品。这样一来，委内瑞拉经济则或将迎来由穷变富的转机。
而对于美国日前劝说一些市场停止放弃委内瑞拉原油，其中另一个不太可能的现象是，委内瑞拉数周前就向主要市场之一的印度提出以7折甚至更低的价格向其出售石油，前提是需要以委国石油币付款。而这对于深陷债务困境和经济持续大跌的印度而言，是一个不小的诱惑。
值得注意的是，委内瑞拉早在2017年就建议全球的石油国用人民币计价、交易、结算石油。而到了2018年，委内瑞拉宣布停止使用美元结算，改用人民币、欧元等进行外汇交易，以替代美元的地位。
这就说明，委内瑞拉或已具备规避掉美元限制风险的多张“王牌”，而这些“王牌”可能也会成为委内瑞拉经济实现由穷转富的前提。事实上，这样的景象，我们似曾相识，因为石油国俄罗斯与伊朗也分别采用了多重类似的方法去美元化。
仅以对人民币的重视程度上来看，而在俄外汇储备中，根据国际货币基金组织(IMF)和俄央行数据，俄央行总储备持有量中近三分之一以人民币计价的资产。而俄罗斯央行的美元储备已降至历史新低。这意味着，俄罗斯或正在用人民币等非美元货币，来替代美元之前的储备地位。与此同时，伊朗数月前就正式宣布将人民币和欧元列为主要外汇货币，以替代美元地位。
分析认为，这也是原油人民币期货诞生以来，在全球市场上不断提升价值的体现。我们知道，目前，原油人民币期货已形成与WTI原油期货和布伦特原油期货并行的全球原油期货格局，这就更意味着美元将收不到更多石油交易的过路费。
值得注意的是，数月前，中国一家石油企业已签订了首笔以原油人民币期货计价的中东原油进口协议，并计划还将签署更多此类协议。这就意味着，中国的原油买家或拟用人民币交易更多石油。对此，英国央行行长马克.卡尼认为，原油人民币期货提供了绕过传统美元事件，并规避石油美元风险的新选择。无独有偶，事情果然又有了最新进展。
据上期所2月19日提供给BWC中文网的最新数据显示，2020年春节后，人民币原油期货持仓规模呈快速放大趋势。截至2月17日，持仓量创历史新高，达6.4万手，持仓占比也较节前大幅提高。值得注意的是，近期，多家境内外大型原油业企业也均表示，希望加大参与上海原油期货市场的力度，对冲价格波动风险，支持实体经济复工复产，比如，像摩根证券、高盛国际这样的西方巨头及世界三大石油交易商中的两家已通过经纪商参与上海交易所交易。
还有一个现象是，我们稍早前提及，就连美国交易员都在频繁地紧盯原油人民币期货的夜盘。而此前华尔街在亚洲时段，则是相对冷清的。显然，原油人民币期货为全球石油期货市场提供了新的交易选择。这就不难理解，本文前面提及的，委内瑞拉、俄罗斯、伊朗等石油国或找到规避掉美元风险的新“王牌”了。
The McGill International Review专栏作家Nick Chao认为，全球能源市场的变化趋势表明统治全球石油交易近半个世纪的石油美元协议或提前终结。分析认为，一旦如专家的这一预期，那么，美国经济三循环中石油-美元-和美债的整体性将会遭到破坏，这也会导致美债将变得越来越无人接盘。无独有偶，更加意外的事果然再次发生了。
据美国财政部2月19日最新公布的国际资本流动报告显示（美债持仓数据报告按惯例会有两个月的延迟），美债的前两大主要外国持有者，同时也是唯一两个万亿级别的美债海外持有者中国和日本同时连续大幅抛售了美债，分析认为，这或是美债陷入抛售潮的信号。
数据显示，中国(内地)2019年12月持仓减少193亿美元至1.0699万亿美元，且为连续6个月大幅度减持，这也是在过去的10个月中第9次抛售，减持规模为18个月以来最大。我们再结合2018年6月至2019年11月间，共抛售1043亿美元的美债来计算，也就是说，自2018年6月至2019年12月，累计抛售了1236亿美元的美债。
与此同时，更加意外的是，日本在2019年12月大幅度减持了59亿美国国债，持仓降至1.1549万亿美元，这也是继日本在2019年11月减持美债后，再度大幅减持。不仅如此，日本在2019年9月时，抛售了289亿美元美债，彭博社称，这是日本有史以来最大的月度削减美国国债储备的行动。
由此，日本也突然成为美债最大做空者。而在野村资产管理固定收益部门首席投资长Masahiro Kawagishi看来，美国经济无疑引发这样一种担忧，即美元可能不再是以前那样的主要货币了。值得一提的是，《日经亚洲评论》数周前报道中称，亚洲最好将大量的石油贸易向人民币和日元过渡。而上述叠加在一起时，我们不难看出，石油-美元-美债，美国经济的三循环或正进入满盘皆输的状态。（完）
