经过上一个星期的预热铺垫，国内的小伙伴们又一次被中国股市伤害了一次——
7月17日，诸多股票开盘半小时内就提前“收盘”，截至收盘两市500多只股票跌停！1200多只股票跌幅高达7%！
创业板也在这次杀跌中再创新低。
图片来源：雪球网
痛定思痛，当个股“闪崩”已经成为近期的常态，国内投资者需要怎样防范风险？如何保证自己的投资收益？
相信每位投资者心里都有一个类似的答案：分散投资。
而投资者达成分散投资的有效方法就是资产配置：将自己的资金配置到不同资产上。
而更广义的看，资产配置不仅是配置不同资产；更应该是将资产配置于不同国家，以分散单一市场可能发生的系统性风险，即海外资产配置。
海外资产配置的基本概念和动因分析请详见我们以前的文章：
根据中信银行《2016年中国高净值人群出国需求与趋势白皮书》的数据，我国高净值人群已经有明显的意向进行海外投资，报告称“拥有海外金融投资背景的这部分高净值人群个人用于投资的资产占他们总资产的54.4%，而海外金融投资已占他们投资资产的16.1%”。
美国，新加坡，英国，澳大利亚，日本等地成为海外金融投资的热门国家。而美国以绝对的优势成为海外投资人数和资金占比最多的国家。
数据来源：中信银行
《2016年中国高净值人群出国需求与趋势白皮书》
那么，问题来了，为什么美国成为了海外资产配置的首选地？
1
美元流通性较高
目前大宗商品贸易仍是美元的天下。
美元是国际贸易商品主要的计价单位，核心的商品交易所也都在美国。对于大部分新兴经济体而言，美元仍然是主要的结算货币，工业国之间的贸易也主要是以美元结算。随着贸易全球化和金融全球化的加速，通过美元进行兑换仍是最高效的。
可预见的是美元在未来一段时间仍将保持"全球储备货币的霸权地位"。
2
可投资产品种类多
《2016年中国高净值人群出国需求与趋势白皮书》报告显示，中国高净值人群海外金融投资产品包括外汇存款，保险，股票，基金，债券这五大类传统投资，以及信托，股权投资和风险投资，黄金，艺术品投资等另类投资工具。这些资产配置工具在美国均可以实现。
来源：中信银行
《2016年中国高净值人群出国需求与趋势白皮书》
另外，美国对于资产配置工具的透明度高，可操作性高。一般而言，只要在券商或银行开立经纪人账户 （brokerage account）并汇入美元就可以交易股票，基金以及期货，海外投资者还有可能享受到减免税的优惠政策；而保险，房产等投资工具会有专门的经纪人帮助投资者完成交易。
3
美国法律对于私有财产保护的力度是最强的
对于私有财产的保护，某些国家一直乏善可陈。而早在1791年，美国就已经通过美利坚合众国宪法第四条修正案，为保护私有财产打下坚实的基础。经受了百年历史的考验，美国对私有财产的保护一直逐渐加强，“私有财产神圣不可侵犯绝”不是一纸空文的口号，而是深入政府和民心的最基本权利。
4
不受《CRS信息通报准则》的影响
CRS（Common Reporting Standard，统一报告标准）是由G20委托OECD制定的金融账户涉税信息自动交换标准。该标准通过参与国家和地区之间交换税务居民资料，以提升税收透明度和打击跨境逃税。
如果一个国家不是CRS参与国（例如非洲的大部分国家），那么该国政府以及位于该国的金融机构也就没有任何CRS的合规义务。美国并不属于OECD发布的108个已经签署或者承诺签署CRS的国家或地区之一。在美国所开的银行账户，用其开设投资账户，缴纳保险费用，投资实业都不需向任何国家申报，满足中国高净值人群对财产保密性的需求。
本篇文章小编将主要介绍美国资产配置的各种投资工具，希望可以为投资者拓宽资产配置的思路。由于美国可投资产品种类众多，报告将拆分为两个部分：传统投资篇和另类投资篇。
传统投资篇
传统投资主要是以现金，股票、国债等公开交易平台上交易的投资工具。
因为中国金融市场尚处于完善阶段，大部分投资者对于传统投资的熟悉度远远高于另类投资。
多份报告显示，我国高净值客户海外资产配置的前三类金融资产是持有外汇，股票和基金。美国作为更成熟的市场，配置传统资产的途径很多，下面小编带大家看看美国配置传统资产的方式和优劣。
美元储蓄
将人民币兑换成美元后持有或存入银行是中国高净值人群美国投资最重要的投资方式。
在美国，美元储蓄可通过两种方式实现：
存入储蓄账户（Saving Account）
美国不同银行的储蓄账户的存款利率都不尽相同，很多银行，如：摩根大通银行（Chase）、美国银行（BOA）、花旗银行（Citibank）等银行的储蓄账户的年利息率仅为0.01%；最高的储蓄账户存款利率也只有1.30%。
存入定期存款（CDs）
投资者可选择商业银行后，设定定期存款期（一般是3个月、9个月、一年、两年、三年、四年和五年）以及存款金额，一般的定期存款需要最低存款额才能收到相应的利息。若在不考虑最低存款额的情况下，根据mybanktracker.com的数据显示最高的1年期，3年期和5年期定期存款利率分别为1.4%、1.85%和2.35%。
图片来源：www.mybanktracker.com
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“中国人爱存钱”几乎成了全世界人的共识，其主要原因是——
中国的社保体系逐渐完善中，人们需要一定存款来防止潜在的风险；缺乏足够多元化的投资渠道；存款利率一直处于较高水平；信贷系统不完善等。
但美国金融市场较为健全，储蓄其实并不是一种有效和常见的投资手段。
据美国劳工部2017年6月14日公布的数据，美国通货膨胀率为1.9%，也就是说在维持现有通货膨胀水平的情况下，对于存款而言，只有定期存款3年以上才能保证持有的美元不会贬值。
因此，即使是希望配置美国资产达到保值目标的客户，也不要将大部分资金存入银行。
美元储蓄
✔ 优点：1.存款的流动性强，可以随时存取，灵活度很大；2. 存款的风险较小，不遇到黑天鹅事件的情况下，属于无风险投资
✘ 缺点：1.低风险带来的是低收益，银行存较其他资产配置工具的收益低很多，即使定期存款利率也比不上一般的基金回报率高；2.大额存款取现需要提前预约，不预约取现麻烦；3.对抗通货膨胀的能力较差
★ 适合人群：保守型投资者
商业保险（人寿保险）
购买商业保险也是美国资产配置中经常使用的工具之一。美国的保险距今已有超过260年历史，整个市场都非常成熟。所以从监控、管理、法律等各方面来说，美国保险都是目前世界上最先进、最值得信赖的。
在美国各种不同的商业保险中，对于中国高净值人群资产配置最好的险种是人寿保险，因为在美国购买人寿保险有以下几点优势：
1. 相关法律完善
2. 性价比高
3. 理赔简单
4. 寿险保额高
5. 税收优惠
6. 便于累计信用
7. 现金价值享有司法豁免权
那么投资者能购买什么种类的人寿保险呢？
根据《简明人寿保险》（Life Insurance Made E-Z）一书，美国可购买到的人寿保险分为四大类：
定期保险——
顾名思义，这类保险只保一定的期限，如10年、15年、20年和30年。这种保险属于暂时保险， 主要提供死亡赔偿金。如果投保人在期限之内死亡，赔偿金可以支付。但如果投保人在期限到期以后死亡，保险公司将不会支付赔偿金，因为保险已过期。
终身保险——
有时也称为永久寿险（permanent life）。简单说就是该保险的有效期直至投保人去世为止，从投保人交纳第一次保费到最后死亡的终生都是受保护的。这类保险有延税功能，随着时间的延长，保险内的现金值 （cash value）就会增加。如果投保人想提前取消保险，还可以取回一定的现金。这种保险的保险额固定，投保人在期限内去世，保险公司就按面额支付。如果投保人达到一百岁，保费不须再缴。
万能人寿保险——
和终身寿险很相似，都是终身型寿险，但这种保险比较灵活，保单所有人可以在任何时间缴费，费用可多可少，但要达到最低的交费水平。它也有现金值，即所交费用和获利减去保险费用和收费。此类保险可保证理赔金，但现金值不能保证。
投资万能保险——
此类保险提供死亡赔偿和现金值，原理和前一点的储蓄型寿险相似，但金额根据投资股票和债券基金的结果而不同。这些基金由人寿保险公司自己管理，根据不同的保险条款，投保人可选择是否收益封顶/保本或两者取一。保单持有人可以选择投资种类。由于有投资风险， 因此理赔金可能增加，也可能减少，现金值也不能保证。
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四类保险的主要特征如下表
✎ 小编提醒大家——各类人寿保险没有绝对的好与坏，只有合适与否。
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购买美国寿险的要求很简单，即使没有绿卡，短期在美居留或旅游，或者长期在美国工作学习的人，只要有合法身份，有社保号码（SSN），一般都能买到人寿保险。但保费一般会稍贵一些。
具体要求如下——
1. 投保人必须持有效护照和签证，合法进入美国；
2.在美国填写人寿保险申请表，并在美国进行身体检查；
3.投保人必须提供以往病历数据，可以是中文，保险公司会找人翻译；
4.注册会计师准备的财力证明，具体金额可以咨询代理人或各大保险公司。
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购买美国寿险的程序也十分简便，小编按照一般的办理流程总结了一下几个步骤——
选择代理人→了解代理人所代理的保险公司→投资者需要考核代理人所提议的计划是否有效，提出修改意见，并最终决定保险方案→提交保险申请→体检→保险公司审批文件→申请通过审核，代理人将保单寄给投保人，同时收取仍欠的保险费→保险生效，投保人按时交纳完保险费即可。
商业保险
✔ 优点：法律保障强有力；安全、稳定；启动金额小；免税， 无需向某国政府申报；现金价值由司法豁免权。
✘ 缺点：收益率较低，投资回报周期长
★ 适合人群：保守型投资者、稳健型投资者
债券
债券也是一种十分流行的资产配置工具，债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在市场买卖中赚差价，安全性髙，流动性强，收益高于银行存款。
随着利率的升降，投资者如果能适时地买进卖出，就可获取较大收益。对于稳健的投资者而言，美元债券及债券型基金，是一款极佳的对冲风险工具。
债券投资在美国的金融市场上占有很大的分量，并且债券的种类繁多，包括政府、公司、机构发行的债券，本段主要介绍的评级高的债券。
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其中，联邦政府发行的各种债券，统称为国债（Treasuries），是债券市场上的重要投资品种之一。
按照期限的长短，国债分为以下几种：
数据来源：www.treasurydirect.gov
除了以上三种常见的国债，美国还有通胀保值型国债（Treasury Inflation-Protected Securities , 简称TIPS），年限为5年、10年、20年。通胀保值型国债每年付息两次，利率固定；储蓄债券（Savings bonds），有很多种类型，但利率较其他国债偏低，主要用于减免税务；浮动利率国债（Floating Rate Notes，简称 FRNs），年限为2年，这是财政部最新推出的一种国债，2014年1月开始发行。该债券与其他品种国债不同，利率按季度计算，但是利率不固定，每个季度会浮动。
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购买国债一般有三种途径——
美国财政部网站购买
投资者到美国财政部直属的网站（http://www.treasurydirect.gov）开户后即可购买。开户需要提供姓名、生日、纳税人识别码（SSN或者EIN）、有效住址、电话和电邮，以及美国银行账户。开户后，买卖的资金直接从银行账户中划拨，购买的国债也直接存入同一银行账户；
通过共同基金投资
通过共同基金，由专业投资人选择投资国债品种，这是大部分人的选择；
代理购买
通过银行或者代理商购买。
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除了国债以外，美国还有抵押担保债券(Mortgage-backed bonds)，企业债券(Corporate bonds)，市政债券 (Municipal bonds or "munis" )等多种其他种类的债券，投资者在购买这些债券的时候一般通过共同基金或者代理商购买。
债券
✔ 优点：1.稳定的收入，波动率低，利率高时也有稳定的收益率；2.可以自由流通，不一定要到到期才能还本，随时可以到二级市场变现
✘ 缺点：1.收益率较股票投资等工具要低；2.利率上扬时，债券价格会下跌；3.对抗通货膨胀的能力较差。
★ 适合人群：稳健型投资者
共同基金
共同基金（Mutual Funds）是另一种美国常见的投资工具，它将很多投资者的资金结合在一起，共同投资于股票、债券和其他证券，共同基金的投资人拥有该基金的一部份，其运作模式和原理与国内的公募基金相似。
根据投资标的的不同，共同基金可分为股票型基金、债券型基金、平衡型基金等类别，不同类别的共同基金收益回报率和风险等级不尽相同，投资者可以选择自己偏好的投资风格选择不同种类的共同基金进行资产配置。
下图是第一证券整理的不同类别共同基金的长期特征，可供投资者参考——
图片来源：第一证券
投资共同基金为投资者带来另一种投资理念——即在投资者没有时间和能力研究股市或进场操作时，把投资决策交给专业人士管理，做长线投资。在考虑到税务优惠、交易成本、雇主补贴和小额自动购买等因素的情况下，买共同基金的优越性甚至超过了股票投资。
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那么中国投资者如何在美国购买共同基金呢？
一般的投资渠道是在券商或基金公司开立经纪人账户，该账户可以用于交易股票、共同基金、ETF、期货等等一系列金融产品，有些券商还提供全中文的开户服务。大部分共同基金都可以通过这个账户进行交易。投资者开立好经纪人账户后，投资者向账户转汇入美元后，即可交易共同基金。
另外，在申请经纪人账户的时候，投资者一定要记得提交美国国税局要求的W-8BEN表格，证明自己海外投资者的身份并享受一定的税收优惠。
✎一部分共同基金在每笔交易时会收取一些手续费，而另一些则不会；另外，不同的券商收费也有所不同。
共同基金
✔ 优点：1.投资多样化，可以有效分散单一投资标的的风险；2.有专业的管理人员进行主动或被动管理，方便投资者的同时，保证投资的专业性；3.流动性强；4.投资门槛低，小额资金便可以参与投资。
✘ 缺点：1.和股票相比，共同基金较缺乏弹性，其价格每日仅变动一次，投资人必须等到当天工作日结束后才能获知所购买的基金价格；2.基金的购买和赎回费用通常高于股票。
★ 适合人群：稳健型投资者、积极型投资者
ETF
ETF是一种跟踪市场指数、可以在证券交易所自由买卖的开放式股票基金。ETF的发行机构把某个股票指数的所有成份股购买后，合到一起形成共同基金，然后再分成等值的小块拿到股市上卖。你买一份额的ETF就相当于购买了这个指数的所有成份股。
ETF是一种特殊形式的共同基金，大多数ETF都是被动型（指数型）基金，而共同基金是主动型基金。
两者之间具体的异同如下表——
ETF在北美股票市场发展很快，目前有近一千种产品，而且种类繁多：有跟踪大盘指数的，也有跟踪行业指数的，还有跟踪其它国家股市的，追踪债券价格、黄金价格、石油价格、外汇价格、以及农产品价格的ETF；另外还有做空，或加入杠杆的ETF。
小编在本篇主要整理了目前管理规模最大的十个ETF的数据，分别是：
▲点击查看大图
数据来源：etfdb.com
截至6.28各公司官方披露数据
而购买ETF的方法与购买共同基金的方法一样，在券商开立经纪人账户后即可交易。
ETF
✔ 优点：1.交易方便；2.交易成本低于共同基金；3.流动性强；4.投资门槛低，小额资金便可以参与投资；5.被动式的资产组合管理，不受个股的影响，可有效分散风险；6.透明度高，每日披露数据
✘ 缺点：1.难以避免系统性风险；2.ETF管理公司不能及时买入成分股可能导致追踪误差；3.频繁交易时，费用很高
★ 适合人群：稳健型投资者、积极型投资者
股票
投资股票市场是我国高净值人群海外资产配置的第二大选择。对于中国投资者而言，美国股市向来是一个梦想的投资方式。苹果、谷歌、微软、埃克森美孚、通用电气、沃尔玛、阿里巴巴等全世界许多优秀的公司都选择赴美上市。
美国股票市场在2008年金融危机以后，一直保持着慢牛的增长趋势，在各种可投资的资产配置工具中其收益率是最高的工具之一。
与交易共同基金方式一样，投资者可以选择在美国的银行或者券商公司开立经纪人账户。
股票
✔ 优点：1.美国股票市场经历长时间的改善，比中国股票市场更加成熟、并且监管严格，十分保护投资者的权益；2.投资回报高，且稳定，标普500指数1986-2016这三十年间的年均回报高达9.99%；3.投资者更理性，基本面分析更加准确，有利于价值投资；4.允许买入卖空双向操作，有利于程序化交易、高频交易的操作。没有涨跌停限制，熔断机制成熟。
✘ 缺点：1.美国股市现在处于历史新高，收益率相对有限；2没有涨跌停限制，如果风控未做到位可能导致大幅亏损。
★ 适合人群：积极型投资者，专业投资者
传统投资是我国投资者非常喜欢的投资方式，其中储蓄、债券、保险、共同基金、股票等传统投资工具在本篇已经涵盖。投资者可以根据自己的风险偏好和投资风格，选择合适的投资工具进行资产配置。
但是！
在金融市场发达的美国，
怎能只有传统投资工具呢？！
在美国投资房地产只能买房么？
传说中的高收益债到底是什么？
如何投资对冲基金和私募股权？
