六月份美联储没有加息。虽然没有，但已经把门开得大大。美联储对于美国经济的诊断从五月份的 “solid” 变成了现在的 “moderate”。 鲍威尔认为“贸易”和“全球经济放缓”是美联储最密切关注的两大问题。
对于降息，投资人的问题不是“if”, 而是 When and How much。
如果美联储在不久的未来进行减息，对各类资产价格意味着什么？我们看看三位大师的判断。
Jeffery Gundlach是DoubleLine的老总，在债券业呼风唤雨，被称为“Bond King”。他一张嘴，席下鸦雀无声。
在前几天的一次webcast里，Gundlach说，2019年和2018年正好相反，目前股市，债市，黄金和bitcoin全都赚钱。往前看六个月，Gundlach认为美国出现经济衰退的可能性在40%到45%，明年这个概率则会上升到65%。
他预测，美联储在今年很可能会降息三到四次，每次最大幅度有可能是50个基点。
Gundlach认为美元在今年年底会有下滑，非常看好黄金，说自己“certainly long gold”。对于股市，他则认为差不多已经到顶了，下面往下走的可能性比较大。
Gundlach还认为特朗普是否会再次当选完全取决于明年经济的好坏。如果经济衰退，他甚至有可能退出竞选。
Paul Tudor Jones是个非常有名的对冲基金经理billionaire。我们在“聆听大师对话系列”中写过他的专题。
Jones同样预测美联储会连续降息。他说以前并不认为美联储会在今年降息，但mao yi摩擦加速了这个进程。无论timing如何，他认为降息的结果则和Gundlach的非常类似：
黄金大概率会升，美元大概率会降。股市则是个mixed story, 他说自己目前是 “long stocks”, 认为股市会创新高，至少在短期内。但看长远一点， 股市不会很坚挺。
Druckenmiller这个名字在美国如雷贯耳，不仅仅因为他和索罗斯合作，“摧毁”了英国央行，他本人的投资业绩也让人没有办法超越：30年年均回报30%。他是当今最为著名的宏观投资人之一。
Druckenmiller在五月份特总统关于升级和中国的争端之后，立即抛售股票，买入大量国债。他说自己不知道收益率会不会降，但起码不会升。
他对美联储的降息预估是，如果经济不见好，联邦利率有可能在18个月内降至零。如果经济继续衰退，国债有可能就成了 “only game in town”。 另外，他也比较看好黄金。
Druckenmiller还认为特朗普有可能在2020 会因为经济原因而败选。
我们认为，所有这些赌注，看好黄金也好，看跌美元也好，都是一种tactical的调整。 这些赌注也许是对的，但你是否从中赚钱则要看你的execution， 如何施行。买入黄金，卖空美元是很容易的事情，但在你的组合中要占多大比重？如果形势转头，这个攻略不适用了，什么时候退出？这则是比较困难的把握。如果你决定进行这些tactical的调整，则需要提前做好退出条件，如何退出这些布局。
