美国前国务卿亨利·基辛格博士曾说：“如果你控制了石油，你就控制住了所有世界经济；如果你控制了货币，你就控制住了整个世界。”这几乎一语道破了，美国过去半个多世纪以来，利用石油和美元在全球经济中占据优势的重要因素。
特别是1974年，沙特与美国签订石油美元协议以来，全球一系列大宗商品交易几乎都要以美元为锚定物。不过，当时的情形是，美国一直在全球范围内大量进口原油。而到了2018年，事情却发生了变化，这就是美国突然宣布成为能源输出国，而过去几个月，凭借页岩技术的推动，美国原油的产能也超过沙特与俄罗斯成为全球最大原油生产国。
这看起来，似乎使美国更进一步地掌控了石油和美元，并控制世界经济，然而，情况却恰恰相反。一方面是，在美元对中东的石油国-伊朗经济限制升级之前，数月前，伊朗就正式宣布将人民币列为主要外汇货币，以替代美元地位，而原油人民币期货合约去年诞生后，中国一家石油企业已签署了首笔以原油人民币期货计价的中东原油进口协议，并计划签署更多此类协议。这就意味着，中国买家或拟用人民币交易更多石油。显然，从石油美元被使用率的角度，其面临实质性地位的下降。
另一方面，美国靠大规模石油输出，而变现的计划或并不可持续。这是由于美国页岩油隐藏的庞氏金融骗局或正在被揭开。美国金融网站zerohedge曾报道称，页岩油是美国能源领域或正被揭开的庞氏骗局，许多人往往被表面的原油产能迷惑，却忽略了页岩油开采成本在美国依然高得惊人。同时，一些美国的石油企业正面临巨大的债务困扰。
而事情的最新进展是，俄媒RT11月22日报道，能源经济与金融分析研究所（IEEFA）的一项研究显示，第三季度美国有38家上市的石油和天然气公司的现金流量为负12.6亿美元 。该业绩较上一季度有所恶化，该季度出现了少量的正现金流。但是，即使勉强达到收支平衡也没有持续。
Clark Williams-Derry和Kathy Hipple在文章中写道：“第三季度的惨淡业绩使页岩投资者失望了十年，他们一直等了多年才能使该行业产生现金以及产生的大量石油和天然气。” IEEFA报告显示。由于该行业同时面临多个问题，因此前景并不乐观。在经历了大约十年的时间之后，债务增加了，在未来几年内将产生一系列债务。华尔街日报此前也曾报道称，尽管美国页岩行业在2019年剩余时间内的债务只有90亿美元到期，但到2020年至2022年到期的债务高达1370亿美元。
雪上加霜的是，在债务风险不断加剧的情况下，挣扎的美国页岩钻探者已不再受到华尔街的青睐。没有新的资金，目前尚不清楚勘探与生产公司如何处理债务，以及如何维持所需的钻探步伐，以抵消页岩钻探所特有的急剧下降率。
那么，美国页岩领域，为什么堆积了高昂的债务呢？我们曾提及，页岩工业从30级到60级到70级，这需要更多的管道、水、沙子、水力压裂化学品，当然还有钱。页岩企业通过使用高度技术性的行话和描给予各种精彩的故事，出色地将金融危机隐藏在全球投资者面前。
不仅如此，根据卡利尼什能源顾问公司分析，到2023年，美国将有2400亿美元的长期与能源生产有关的债务到期，而其中至少约90%与页岩油有关。分析师称，最终美国页岩油业或需要付出90亿桶页岩油的产能来还清全部的债务，这几乎相当于10年来的产能。这都表明，美国页岩油革命的实际利润或将被层层剥皮。
另据美国一部分石油生产商的运营现金与资本支出情况来看，资本支出(褐线)仍高于业务现金(蓝线)，无论油价是否超过100美元，页岩油行业的支出仍高于其盈利水平。这就使得美国页岩能源公司不得不通过出售资产、发行股票和增加债务来补充它们的现金流不足，为运营提供资金。
例如，先锋资源公司(PioneerResources)是二叠纪第一大页岩油生产商，但这家企业还是决定通过稀释股票筹集资金，以利用其高股价。这是典型的借助融资而运作的一家美国页岩企业。而美国大陆资源公司（Continental Resources）也在同一时期积累了超过50亿美元的债务，生产无利可图的页岩油和天然气。
Zerohedge认为，这些都是“庞氏金融”的例子。美国页岩能源业在欺骗全球投资者方面颇有创意。基于此，BWC中文网观察团分析认为，美国的页岩油经济并不可持续，甚至随着一些页岩能源公司陷入偿债困境，美国的能源变现计划或也将戛然而止。
无独有偶，尽管近一年多来，油价出现反弹以及抑制支出的承诺，但自原油价格暴跌以来，Haynes和Boone（律师事务所）共记录了405起破产案，高企的债务问题更将成为美国页岩油商的一个枷锁。（完）
