今年三季度以来，美联储已降息三次，共计75个基点。与此同时，截止上周，美联储已连续十周扩大其资产负债表（增幅近2950亿美元，约合2万亿人民币），这是自2013年4月，即第三次量化宽松高峰以来最大的一次负债表扩张。
尽管美联储主席鲍威尔一再强调，最近的美元举措都是技术性的操作，而并非QE，但上述迹象却表明，美联储继2008年美国金融危机后，或正开启新一轮的QE“印钞”和“放水”周期。
不过，美联储的这一“放水”迹象，似乎没有满足美国一些人的胃口，并不断指责美联储降息力度不够大，甚至要求负利率。“现在许多国家在偿还贷款时实际上还得到了回报，这就是所谓的负利率。谁听说过这样的事？““给我一些这样的政策，给我一些这样的资金，我需要一些这样的资金。我们的美联储不让我们这么做。”
美联储前三轮QE
我们知道，美联储这一轮的降息和扩表周期是建立在美元资产价格极度膨胀和美国债务日益爆表的情况之下。因此，对于美国一些人依然毫无节制地要求美联储实行负利率的现象，许多分析师认为，美国经济过于贪婪，美联储原本就是在炮制膨胀的美元和美国债务，长此以往，或将酝酿美国金融危机和债务危机的风险。
以美国债务为例，我们多次提及，由于美元储备货币和通用货币的特殊地位，过去数十年间，美国经济凭借这一优势，非常轻松地在世界范围内获得宝贵的物质财富。这也滋生了美国经济欠债上瘾，提前消费的习惯，甚至达到了“欠债上瘾”的状态。
例如，1958年赤字开始时，美国的债务为2800亿美元，而截止11月13日，美国公共债务已经高达23万亿美元，是61年前的约81倍。美国联邦预算委员高级政策主管马克·戈德魏因曾表示“美国已永久性进入一个每年万亿美元赤字的时代。”
值得注意的是，上世纪80年代开始，美国债务平均每8年翻一番，分析认为，如果这种趋势持续下去，2027年美国债务至少将达到45万亿美元，将达到GDP的250%以上。不仅如此，最近三年以来，美国联邦债务赤字激增了3.2万亿美元。有预计到2021财年时，美国联邦债务总额将增加4.78万亿美元，这几乎将创下美国经济史上的纪录。
分析认为，美国的债务经济及不断向全世界兜售美债的模式已不可持续，这似乎也是美联储近期一直在否认真正意义上QE的背后原因。而恰逢此时，美国一些不懂经济的人，反而变本加厉地要求负利率，显然是将美国经济推到一条或将资不抵债的不归路。
对此，“新债王”Jeff Gundlach数周前称，我们（美国经济）正在去往地狱的路上。而对于要求美联储负利率的人，新债王称，他从来不还债，破产了好几次。2018年美国的债务规模已经超过了名义GDP，意味着如果不是债务增长，美国2018年的经济是负增长。新债王表示，如果美联储“服软”则将美国金融市场推到了“阴阳分界”。
目前来看，新债王的观点几乎得到了部分验证。美国经济负债累累或诱发债务危机的风险，已在美国一些州提前爆发了。美国金融网站ZeroHedge数周前称，现在的美元债务市场可能存在着一个庞氏骗局。过去一些月份，美国已经有城市因债务原因而突然爆发了大规模富人撤离事件。例如，今年年初时，有超过3000名百万富翁逃离了美国伊利诺伊州，这是世界上最大规模的富人外流之一。另据美国人口普查局最新数据，近5年以来，伊利诺伊州已经有超过10万人离开，而离开的原因正是因为该州债务危机严重。
而事情的最新进展是，据美国媒体11月12日报道，尽管自2009年7月以来，标准普尔500指数的价值增长了 三倍，但伊利诺伊州的养老金缺口同期却恶化了75％。2009年，伊利诺伊州五支国有基金的缺口仅为780亿美元。如今，资金缺口达到 了创纪录的1370亿美元，增加了590亿美元。
这种趋势提供的警告是鲜明的：如果伊利诺伊州的退休金债务在股市显着回报期间继续增长，请想象下一次衰退不可避免时，这些资金将如何运转。而这背后隐含的，则是我们前面提及的伊利诺伊州的债务负担过于沉重，债务危机的风险进一步加大。而这仅仅是美国经济欠债上债的冰山一角。
不仅如此，美国的信用卡债务总额早已突破万亿美元大关后，还在持续刷新纪录。另据美联储发布的关于美国家庭经济状况报告（对超过12000人进行调研）显示，有40%（近半数）的人拿不出400美元的现金用于急用，或者需要借钱或卖东西才行。这都是美国经济欠债上瘾，高度依赖债务的缩影。
美国三届前共和党总统侯选人Ron Paul也曾在接受采访问时表示，我看到未来有麻烦，它来自过多的债务，过多的支出。美元市场（以股市为代表）可能会“惨遭腰斩”。目前的美元资产市场是“人类历史上最大的泡沫”。而美国历史上最伟大的美联储主席、美国和世界经济影响最大的金融泰斗保罗-沃尔克曾表示，“美国人所背负的债务数字已经远远超出此前任何一个时代”。
不仅如此，在去年美国次贷危机和金融危机爆发十年之际，亿万富翁沃伦·巴菲特在接受采访时发出警告称，美国经济再度诱发“雷曼时刻“是不可避免的。“未来某个时候肯定还将再发生一次（金融危机）。”巴菲特解释道，这因为人的本性就是嫉妒和贪婪。而另一位亿万富翁、华尔街商品大王吉姆·罗杰斯认为，在庞大的债务问题重压下，美国面临着比2008年金融海啸还要严重的一场危机，而主动权掌握在大买家手中。
无独有偶，自2018年以来，全球的许多主要买家都不再青睐美债这一美元的核心资产了。例如，俄媒RT称，俄罗斯央行或正在向持有美债为”零“而倒计时。而目前，俄持有的美债仅为最高点的6%，累计抛弃了约94%的美债。
近五年来全球央行购买的美债的走势
值得一提的是，从去年6月至今年8月，中国累计抛售了约900亿美元的美债，累计抛售美债总量已超过德国持有的865亿美元，数量和规模相当罕见。美国媒体CNBC曾报道称，一旦主要买家继续大手笔减持美债，美元和美债则面临更大的风险。这对美国经济的损失将是“核”级别的。
而对于中国累计抛售近千亿美债，全球最大对冲基金桥水创始人、亿万富翁雷.达里奥不久前预期表示，不排除中国大幅削减更多更庞大的美国国债的可能。这将是美国经济非常担心的事，我认为或成为现实。
达里奥稍早前还称，当前的经济形势正在按照美国大萧条的剧本发展，将在2年内发生新的金融危机。世界经济的发展具有周期性的特点，而目前的经济发展进程在许多方面类似于20世纪30年代末期美国大萧条的情况。（完）
