10月25日，美国原油现报56.01美元/桶，跌0.39%；布伦特原油现报61.49美元/桶，跌0.29%，分析认为，两大国际基准油价价差从今年6月份以来显著收窄，或将长期化，与5月底的每桶近12美元相比，这一价差目前已经降至5美元左右，而在8月12日甚至一度降至每桶2.15美元至2018年7月份来的最低水平。

这料将威胁到美国石油出口，因相较中东原油失去了价格竞争优势，而出口下降就意味着美国国内库存增加，这在页岩油气行业的崩溃仍在继续的背景下，使得美国的页岩油商正在拆东墙补西墙，借新债还旧账的困境日益突出。

如果油价差缩小化这种趋势持续下去，可能会加剧围绕美国原油供应过剩的担忧，并使得美国多家页岩油巨头为此蒙受巨大损失，据路透测算的数据来看，如果美国油价跌至55美元以下，那么页岩油气商就会出现问题。

对此，美国金融网站ZeroHedge直言不讳的说，美国页岩油已经不可避免的开始走向没落，变得非常脆弱，因现在美国页岩油气行业的崩溃仍在继续，没有停止甚至放缓的迹象，据路透社10月10日援引的数据显示，美国目前拥有904个钻井平台，比一年前下降了14％，此外，美国能源生产商在今年8月中旬的破产申请已经与2018年全年的总数相当，今年1至8月，已有26家申请破产，债务总额达109.6亿美元，实际上这些数字还会更多。

数据来源Haynes＆Boone

数据显示，页岩油公司的背后基本都是一些投资性质的公司，他们往往把公司业务做大后会通过出售来变现，尽管近一年多来，油价出现反弹以及抑制支出的承诺，但自原油价格暴跌以来，Haynes和Boone共记录了377起破产案，共计1718亿美元债务， 并且大量公司债在未来几个月内濒临低于BBB评级，因此能源价格下跌的潜在影响和更高的借贷成本将对美油商来说是一个潜在的双重打击，而高企的债务问题更将成为页岩油商的一个枷锁，据ZeroHedge称，到2023年，美国有长达240亿美元的长期债务到期，而这其中至少有90%以上与页岩油开发有关。

自去年以来钻机数量下降了20％/资料来源彭博社

不仅于此，作为石油美元的根基美债，目前正被包括中俄德法等多个国家背景的投资者抛售而失去部分市场份额，据美国财政部10月18日公布的最新报告（数据会有两个有延迟），具有国家背景的大型投资者却降低了参与度，正在远离美债市场，截止8月，包括央行、外储管理机构、国家主权财富基金在内的官方机构已连续第12个月减持美债，期间总出售额近2660亿美元，持续时长和金额都是有记录以来最高。

数据来源美国财政部

其中，中国持有的美债规模在8月份减少68亿美元至1.11万亿美元，从更长时间范围看，截止8月的前12个月里，共减持了近千亿（900亿）美债，使得美债持仓降至至两年来最低。

而这对美国以借债驱动经济的国家来说，如果主要央行开始持续抛售美债，这无疑会动摇其美债经济的根本逻辑，也将冲击美元的储备份额及货币地位，当然，这也会进一步加快美联储降息的步伐。

而这背后正是美国经济已经实行了近70年的现代货币理论，这也意味着，自20世纪60年代初以来，美国就没有过真正的预算盈余，事实上，美国经济增长的核心逻辑就是债务规模增长的边界，所以，从这个角度来说，美元可能已经把未来抵押给了不断爆表的美债。

但是，如今在多个产油国去美元化及人民币原油期货的横空出世，甚至连以德法等为主欧盟国家也要抛弃石油美元结算的背景下，其储备份额和国际使用量更是出现节节败退，而这些可能会让美国能源经济正付出昂贵的代价。

据IMF在10月公布最新官方外汇储备货币数据，截至2019年第二季度，人民币资产占比升至1.97%，超过澳元和加元，创IMF自2016年10月报告人民币储备资产以来最高水平，而美元占比降至61.69%，连续第五个季度下降。

美元购买力持续崩溃，数据由圣路易斯联邦储备银行提供

这意味着美国经济三循环中，包括中国在内的十大美债持有者发出抛售美债信号后，支撑石油美元的要素正变淡，不止于此，目前包括中国、俄罗斯、德国、法国、印度、越南、土耳其、伊朗、印尼等具有代表性的9国也已开始纷纷向去美元化亮剑，在包括石油在内的商品贸易或双边货币结算中减少或抛弃美元的使用而改用其他货币。

最新进展是，俄罗斯最大的石油公司Rosneft首席执行长Igor Sechin在10月24日表示，该公司已经在出口合同中完成了从美元到欧元的转换，以最大限度地降低美元可能实施新制裁的风险，并认为，由于中国经济的发展，10年后人民币在这个领域所占的份额可能会从目前的2%提高到5%。

要知道，近半个多世纪以来，美国通过“石油-美元-美债”这三者的完美闭合循环，在全球市场吸取了数万亿美元的财富，但现在的数据正显示，作为美元根基的石油美元份额也自2013年后出现首次下降，比如，人民币原油期货正在打破以美元定价石油的格局，这在Zerohedge看来，现在，越来越多的迹象表明，对于所有出口石油的公司来说，石油美元可能不再那么重要，这些石油出口国家的外汇储备管理人员料希望增加人民币储备，同时，减少了美元和欧元外汇储备。

近半个多世纪，美国经济通过石油-美元-美债这三者的循环，在全球获取了大量财富，比如，石油和美元强行捆绑在一起后，石油美元一直桎梏着全球石油交易，所以从这一点来说，一旦美债不再受全球央行青睐，那么，美国能源经济的三循环或将陷入困境。

截止10月25日，美国联邦债务总额已触及23万亿美元，而据美国国会预算办公室的最新预测，2019至2021财年间，美国联邦债务总额将再增加4.78万亿美元，然而，现在的数据正在表明美债越来越不受欢迎，这意味着美国经济三循环中，支撑石油美元的要素正变淡，而从目前的最新消息来看，目前去美元化的这些举措只会增加，果不其然，又有二个大国或将开始去美元化。

事情的最新进展是，英国央行行长一个月前在参加全球央行年会上敦促全球央行可以用一种数字储备货币来取代美元，以结束美元主导，而就在二周前，日本也正在全球主导建立一个用于加密货币支付的国际交易网络，在石油等经贸领域绕开美元，从而在部分商品领域实现去美元化，紧接着，分析师指出，中国也似乎也加快了推动发行数字货币的努力，分析认为，中国是数字货币发展最有潜力的国家，因中国拥有全世界最好的移动联网环境和最大商业生态圈。

而这背后，按照Zerohedge援引摩根大通最新报告中的解释就是，当前的美国可能正在成为长期去美元化的催化剂，正是因为美联储的一系列经济举措，才使得美元的储备货币地位和国际支付使用量下降，这可能才是世界多国去美元化的真正幕后推手。