债市“跌跌不休”，华尔街：股市还有下跌空间。
近日全球债市出现大规模抛售，美国10年期国债收益率攀升至4.7%左右，创下2023年4月以来的新高。自9月中旬以来，10年期美债收益率已涨超100个基点，几乎呈现不间断上涨态势。
这一走势与2022年和2023年的情况相似，当时全球股市大幅下跌。然而，本轮债券收益率上升中，股市仅出现轻微调整，这可能预示着如果收益率继续上涨，股市还有进一步下跌空间。
高盛策略师Christian Mueller-Glissmann等在最新的报告中表示，股债收益率相关性再次转为负值，如果债券收益率在经济数据不佳的情况下继续上行，将对股市造成打击。
报告表示：
“考虑到股市在债券抛售期间相对稳定，我们认为如果出现负面经济消息，短期内股市面临的回调风险可能会有所上升。”
就在昨天，摩根士丹利首席策略师Michael Wilson也警告称，随着10年期美债收益率攀升至4.5%以上，已对美股估值形成压力，标普500指数与债券收益率之间的相关性已经转为"明显负相关"，美股在未来六个月内可能面临严峻挑战。
高盛还补充称，当前美国长债利率上行幅度最大，收益率曲线趋陡，反映了市场对美国财政和通胀风险的担忧，并且发生变动的主要是剔除了通胀因素的实际收益率。
目前，市场已经重新定价降息预期，预计到7月份美联储仅有一次25个基点的降息，并似乎仍坚信美国经济能实现“金发姑娘”式“软着陆”，即经济体保持增长、失业率不高且通胀威胁不大的完美状态。
瑞银集团策略师Gerry Fowler表示：
“这一切都体现在实际收益率而非通胀上，且主要发生在长端而非短端，这表明市场对美国生产力提高非常看好，几乎不担心关税升级。”
据路透社此前报道，华尔街大多数投资者对2025年的股市尤其是美股非常乐观，而忽视了潜在关税和新政府政策可能带来的通胀压力。
