据美国财政部9月18日发布的报告，预计2019全财年（至9月30日的12个月）的联邦预算赤字将达1.067万亿美元，截至9月22日，美国联邦债务总额正式突破22.57万亿美元，据国际金融协会在7月10日发布的报告称，全球债务2019年第一季升至创纪录的250万亿美元，也就是说，美国债务占到全球总量的9%以上，再据美联储最新编制的报告显示，目前，美国金融体系的债务现已超过72万亿美元。
现在，在美国经济复苏的影响之下，大家都在谈论美国的未来，但有一个可怕的统计数据显然被掩盖了。这个数字就是，目前美国家庭消费者的债务水平远高于其衰退之前的水平，美国家庭信用卡债务的平均值大约为16000美元。
这在国际货币基金组织最新的一份研究报告中得到了印证，报告称，高水平的家庭债务加深并延长了一个国家经济的衰退，现在，美国国内的家庭债务正处于经济衰退前的水平，并创造了一系列大量的经济陷阱。
据Business insider最新报道，目前有57%美国人的储蓄还不到1000美金，截止2019年6月，美国的信用卡债务总额已经达到了1.241万亿美元，创下历史新高，而据纽约州联储在上个月公布美国家庭负债的数据，总负债额已经升至13万亿美元。
另据美国国会预算办公室预测，到本世纪中期美国债务占比将升至GDP的140%（目前约为105%），从2020年开始每年的赤字规模更是将超过1万亿美元，将在未来十年再增加11.6万亿美元的赤字，稍早前，美国联邦预算委员高级政策主管更是直接指出，我们（美国）已经永久性进入一个万亿美元赤字的时代。
美国联邦债务占国内生产总值的百分比资料来源美国公共债务局
我们从IMF网站上找到的这张图表可以帮助你理解这个过程的发生，从下面的图表，很明显可以发现，这就构成一个三角形的经济循环，美元，美债和投资三个点，一旦来自于全球投资者这一个点对美元失去信任，大举远离或减持美债，这将意味着美国经济进入债务赤字可能无法买单的空心状态，甚至引发经济衰退，而近一年来，美债无论是在持有总量上，还是减持趋势上或都正在印证这个逻辑。
比如，俄罗斯和土耳其已经消失在美债主要持有者名单中，根据美国财政部9月18日公布的最新数据，俄罗斯继续（连续14个月）抛售美国国债，7月持仓再减少23.5亿美元至85亿美元，仅为最高点时的5.8%。
截止7月美国财政部公布的最新美债报告
而中国、日本等几大美债债权人近一年以来也在大量减持美债。
我们根据美财政部公布的数据统计发现，在截止7月的前12个月里，全球央行机构已连续第11个月减持美债，总减持了近2320亿美元，持续时长和金额都是有记录以来最高其中，包括中国、英国、俄罗斯及印度等在内的16大美债主均出现不同程度减持美债。
以中国（内地）为例，在此期间共减持了832亿美元（与俄罗斯相当），使得美债持仓降至至两年来最低，2016年2月的峰值为1.25万亿，同时，中国也打破两年多来没有报告黄金储备增加的沉默，自去年12月开始，已经连续9个月增持了近100吨黄金，事实上，不仅中国，欧洲及新兴市场国家也正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金，扩大外储多样化。
近几年来中国黄金储备增加和美债持仓趋势图
而我们也多次强调，美国经济病入膏肓的根源在于永无止境的债务，不难发现，自2017年以来，美国正以赶超次贷危机后的速度在加大美国债务负担，也就是说，如果美债抛售潮不断蔓延，那么，美元债务赤字将不能被很好的对冲。
要知道，美国经济呈现出的各种复苏，都是在依赖向包括美国在内的全球发行债务转嫁赤字和通胀换来的，假如没有美债，也就意味着经济或将进入空心状态，所以，从这一点来说，美国经济或已经是一个“病人”了。
对此，路透在近日一项对80多名债券分析师的调查显示，债市专家预期美债收益率可能会进一步出现倒挂现象，而按照以往的经验，收益率曲线倒挂是一个可靠的衰退先兆。比如，最近二个多月以来的利率倒挂将是预测市场进入衰退非常关键的信号。
2年和10年期国债收益率曲线自2007年5月以来首次出现正式倒挂
而这样可能会引发的后果就是，美国经济放缓的风险可能将会被进一步放大，目前，已经有不少分析指出，美国增长可能已接近顶部，比如，美国8月多项关键经济指标数据出现一泻千里增长不及预期就是最好的先兆迹象，而综合美债收益率曲线继续扩大化倒挂的可能性，所以我们判断经济周期拐点有可能出现在2019年四季度，而这对现在的美股也会构成利空。
与此同时，我们更注意到，越来越多的迹象表明经济有可能会出现衰退，一些经济风险依然存在，比如地产市场、全球商业摩擦以及油价问题等，同时，我们在FT上找到的这张反映美国生产率增长趋势的数据图也表明目前其生产力增长趋势已开始转向负区间。
数据来源FT
事实上，这从美联储主席鲍威尔在近日的公开演讲中就能得到印证，他警告最主要的问题体现在劳动参与率和生产率低迷，已接近二战后的最低水平，这个核心逻辑是这样的，也是朋友们需要牢记的，这是因为，生产率低迷会导致财政收入下降。而现在，美国的结构性赤字已经很高，而利率上升后更会增加其财政利息支出、降低其商品价格对外竞争力。
而且美国现正在忙着应付制造业和基础设施体系的重建，这就意味着，在美元外升内贬的过程中，这也是美国将要长期面临的因高债务赤字而制约经济活力的事实，换句话说，如果把美国欠债问题比喻成一个病人的话，那么，此时的美国经济已经提前收到了“病危通知书”，而面对举债上瘾、赤字爆表的美国经济，还能治得好吗？
美国联邦债务占国内生产总值的百分比资料来源美国公共债务局
正如720 Global公司的创始人Michael Lebowitz的分析，美国已经到达了债务泡沫刺破的边缘，大多数美国消费者，尤其是处于底层的80%的人群，已经被“榨干”了，我们把能借的钱都借了，未来这些债务的偿还压力将像一条湿毛巾一样拖累经济。（完）
