据四位知情人士对媒体爆料，随着AI行业算力扩张的资金成本持续飙升，在看到最新财务数据之后，Anthropic部分现有股东以及有意参与其IPO的潜在投资方，正在重新评估这家AI独角兽的价值，下调对其上市估值预期。
作为AI板块具有风向标意义的一单IPO，Anthropic上市表现牵动整个AI市场的神经。
投资者普遍认为，AI赛道短期景气度，很大程度取决于本次IPO能否顺利落地，一旦该公司IPO表现遇冷，可能会浇熄更多AI投资者的热情。
Anthropic估值预期大幅下调
知情人士表示，在本周三于旧金山举办的投资者交流会上，不少参会投资者讨论的公司估值大约落在1.5万亿美元区间。这一数字，较此前市场预期的11月IPO约2万亿美元估值，出现明显缩水。
在这场投资者会议上，Anthropic向潜在IPO投资者们披露了最新一季经营成绩单：公司第三季度营收环比大涨45%，达到168亿美元，并且在调整后口径下实现盈利。
尽管这份业绩本身相当亮眼，也在一定程度上缓解了市场对于公司大模型研发烧钱的焦虑，但考虑到季度环比增速有所回落，依然让不少投资者心生顾虑。
回顾此前业绩，Anthropic第二季度营收环比直接翻倍，攀升至116亿美元，而第三季度高增长态势有所降温。
AI行业融资隐忧显现
投资者对Anthropic估值态度转冷的背景，是全球资本市场正在上演科技股抛售潮。
近期，全球AI基建企业、芯片制造商，以及专门对外出租AI算力的新型云服务商，股价都受到抛售浪潮冲击。英伟达投资的算力企业CoreWeave，其股票与债券在周三大跌后，周四一度继续下挫，折射出市场的深层担忧：当下AI产业的大规模基建扩张，越来越依靠举债来支撑。
一旦Anthropic本次IPO募资不及预期，市场对于AI资本扩张可持续性的疑虑还将进一步放大。
事实上，近期美股IPO市场已经寒意阵阵：数据中心运营商SB Energy在上月宣布推迟上市，核技术企业Holtec Nuclear也直接放弃了上市计划。
宏大愿景敌不过现实压力？
Anthropic诞生于2021年，创始团队来自OpenAI，核心创始人包括现任首席执行官Dario Amodei以及其妹妹、现任公司总裁Daniela Amodei。凭借Claude系列大模型，Anthropic迅速跻身全球生成式AI第一梯队。
谷歌母公司Alphabet与亚马逊是该公司成长路上的两大支柱，二者兼具多重身份：既是Anthropic的投资方、算力供给方与重要分销渠道，同时也是AI赛道的直接竞争对手。
此前报道显示，2025年Anthropic营收同比暴涨12倍，接近46亿美元；但剔除与前期融资相关的各类负债减值项目后，当年营业亏损仍超80亿美元。
而在9月被爆出的Anthropic招股文件显示，公司2025年整体亏损高达420亿美元，并且预告后续AI基建投入还将持续加码——公司计划未来十年在云、算力和基础设施建设方面投资5180亿美元。
在招股书中，Anthropic描绘了一幅宏大的愿景：AI对全球经济带来的变革，深度或将超越工业化、电力普及以及互联网革命。然而，面对营收增速的降温和巨大投资计划所带来的资金压力，部分投资者可能会暂时望而却步。
