如下图，这个密密麻麻，像蜘蛛网一样的美国国债时钟上每一秒钟的变化，都是在提醒美国人：美国经济一直处于欠债的状态。截至1月24日，美国联邦债务总额高达约28万亿美元。过去四年间，这一数字增加了8万亿美元，美国债务总额轻松实现三级跳。
圣路易斯联邦储备银行数周前警告称，美联储自己的政策可能导致美国经济出现债务困境。简而言之，凯恩斯主义并不是解决全部问题的灵药，债务少是件好事，但债务过多可能会成为问题。而目前的迹象表明，美国债务经济似乎正在进行到底。
新进展是，美媒1月23日报道，继2020年12月底美国国会通过的9,350亿美元基础上，拜登最近又提出增加1.9万亿美元的刺激计划。加上薪资保护计划（Paycheck Protection Programme）的7,000亿美元（是先前的CARES法案的一部分）的延续，再加上其他一些支出，到目前为止，在2021财年，除国会预算外，预计美国2021年，或将累计至少高达3.535万亿美元的刺激。而在去年9月时，当时预计2021年与新冠病毒相关的支出预算赤字为1.810万亿美元。基于此，分析认为，假设没有其他有关的一揽子计划，那么目前已知的，2021年的美国预算赤字或已经接近5.345万亿美元。
不仅于此，据彭博社和华尔街日报发表过几篇有趣的文章，其中一位是高盛前首席执行官兼美国前财长汉克·保尔森，另一位是前美联储理事凯文·沃什，他们同时认为美联储接下去将采取非常重要的行动，因为它们都暗示美联储和美国联邦有一个问题，那就是美国2021年需要再融资7至8万亿美元。
不过，尴尬的是，据美联储数据，美国经济中的货币数量比2020年初高出25％，超过自美联储（1913）成立以来的任何货币增长速度，下图显示了美联储资产负债表的急剧上升和联邦赤字的相应增长。
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而目前，美联储正以每月至少购买1200亿公债和抵押支持证券在快速扩张其资产负债表，在过去的39周内，美国已向市场通过美联储资产负债表扩张，购买各期限债券及各个经济刺激方案，已经累计放水印钞超19万亿美元的货币流动性，显然，美联储在其货币政策工具接近倾家荡产。换言之，美国经济在2021年少则或5.345万亿美元，多则可能8万亿美元，甚至更高的刺激资金从何而来？已成为一个疑问。
这就不难理解，美财政部日前更是暗示要发行期限为50年的美债，而美元负利率的呼声也越来越高。此外，高盛资产管理部门全球固定收益投资组合联席主管迈克-斯维尔（Mike Swell）指出，按照目前的借贷成本，美国财政部应该发行1000年期的国债。尽管目前没有被采纳，但美国经济继续向全球主要买家借更多债是不可避免的。
而自上世纪80年代以来，平均每8年，美国联邦债务总额就翻一番，那么，按当前的28万亿美元来算，照此趋势，到2029年，美国债务可能就要达到约56万亿美元，或将超过美国GDP的260%。换言之，接下去的8年时间内，美国经济可能会向全球买家借高达28万亿美元的债。
亿万富翁，华尔街商品大王吉姆·罗杰斯则对美国巨额债务担忧地表示，债务无处不在，印钞无处不在，美国是全球最大的债务国，最终我们（美国）要付出代价。事实上，自2018年以来，美债的全球主要央行持有者已累计减持至少高达1万亿美元的美债份额。并且连续多月呈现出净抛售状态。不过，就在这个时候，事情发生了变化。
据美国财政部1月19日公布的最新一期国际资本流动报告TIC（美债数据延后两个月惯例），2020年11月，全球至少15个国家的央行买家增持了美债。其中，中国在2020年11月净购买了90亿美元的美国国债，使得美债仓位增至1.06万亿美元。这是中国在去年10月份之后的首次增持。更加值得注意的是，在截至2020年10月的25个月间，中国已持续累计共抛售约1740亿美元的美债。
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罗杰斯认为，美国经济的主动权掌握在全球主要的大买家手中。也就是说，持有相当份额的美债，占据着美元和美国债务经济的主动权。美国金融网站Zerohedge前不久则援引专家分析认为，随着美债吸引力下降，主要买家或也有清仓美债的可能。
美国媒体CNBC和俄媒RT分析认为，一旦全球主要买家大幅抛售美债，对美国经济或将带来无法想象的冲击。而白宫人士此前就已表示，美国偿还债务的诚信是神圣不可侵犯的。
这意味着，美国经济到任何时候都无权，也不敢赖掉包括美国国债在内的任何债务，因为一旦美元失去信用底线，美元对美国经济的优势作用也将不复存在，美国债务经济模式更将难以持续。（完）
